布局年产65吨光刻胶项目，持续看好公司未来发展

万润股份计划投资建设年产65吨光刻胶项目，以进一步扩大其在光刻胶材料领域的布局。该项目将利用公司现有的闲置厂房和设备，预计年生产规模为65吨，基本不新增固定资产投资。光刻胶产品中包含KrF、ArF线系列产品。万润股份在功能性材料板块业务板块有望继续壮大，其核心竞争力之一是合成技术，拥有境内外发明专利近四百项，并拥有超过6000种化合物的生产技术。公司业绩在2020年Q1-2021年Q3期间持续增长，其中2021年Q3单季度业绩再创新高，超市场预期。公司继续完善激励机制，提高凝聚力。预计公司2021-2023年归母净利润为6.77亿元、8.31亿元和9.99亿元，对应PE分别为31X、25X和21X。考虑公司拥有先进有机合成及提纯技术，在沸石、显示材料等领域具有领先优势，积极发力功能性材料业务，股权激励促成长，维持“买入”评级。

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