运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 美农报告超预期利多 豆类油脂全线反弹 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年11月 10日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 美农报告超预期利多 豆类油脂全线反弹 1、资讯信息 1）周二美国农业部发布11月份供需报告，将2021/22年度美国大豆产量调低至44.25亿蒲，低于上月预期的44.48亿蒲。低于报告前分析师平均预期的44.84亿蒲。主要是由于美国农业部出人意料地将美国大豆单产调低到了51.2蒲/英亩，低于报告前市场预期的51.9蒲/英亩。美国农业部本月将2021/22年度大豆期末库存调高至3.4亿蒲，高于上月预测的3.2亿蒲，低于分析师平均预期的3.62亿蒲。库存调高的原因在于出口调低了0.4亿蒲，种子用量也略有下调。国内压榨预期维持不变。 2）美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，上周美国大豆收获推进了8个百分点。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至11月7日，美国大豆收获完成87%，一周前79%，去年同期91%，五年同期均值88%。在中西部大豆主产州中，伊利诺伊州收获85%，印第安纳77%，衣阿华95%。 3）巴西托格罗索州农业经济研究所，该州农户已经预售了44.41%的2021/22年度大豆，比上月提高了4.01%，落后于去年同期的64.38%，但是高于五年均值42.58%。此外，2021/22年度玉米预售比例为36.71%，比一个月前高出3.92%，高于历史同期平均预售进度为35%。去年同期为59.5%。IMEA称，今年大豆播种进展顺利，将会有利于二季玉米播种，因此马托格罗索州农户对产量前景保持乐观，在10月份积极预售玉米。 4）马来西亚棕榈油局周三公布数据显示，马来西亚10月底棕榈油库存环比增加，原因在于出口下降以及产量攀升至13个月高位。数据显示，该国10 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 月底棕榈油库存较前月增加4.42%，至183万吨。MPOB报告称，马来西亚10月毛棕榈油产量较前月增加1.3%至173万吨，为2020年9月以来最高。不过，产量依然低于疫情发生前的水平，库存也较十年历史同期均值的220万吨低16.8%。报告影响中性。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4620 0 大豆（均价） —— 5438 0 豆粕（张家港） ≥43% 3350 +30 豆粕（均价） —— 3421 +42 豆油（张家港） 三级 10020 +90 豆油（均价） —— 1032 +90 棕油（广东） 24度 9730 +90 棕油（均价） —— 9841 +90 菜油（防城港） 进口四级 12390 +100 菜油（均价） —— 12507 +100 3、后市展望 今日农产品市场豆类油脂全线上涨。在昨夜美农报告意外利多影响释放之后，美豆期价探底回升，给国内豆类市场带来积极提振。豆类市场全线上涨，菜粕首当其冲，涨幅居前，豆一其次，三大油脂紧随其后，豆粕跟涨近1.5%。表现弱于原料大豆和油脂。目前来看，农产品市场中供应最为紧张的品种表现也最强，因此市场交易的主要逻辑依然是集中在供应端，无论是全球油菜籽还是国产大豆均存在减产预期，无论是国际市场还是国内市场，供应收紧令价格涨势自产区向销区蔓延，体现在菜籽系的表现就是加拿大油菜籽的强势逐渐向国内市场传导，国产大豆体现为产区价格上涨，贸易商和农户惜售情绪较强，产区价格涨势逐渐向销区蔓延。三大油脂一方面受到原料市场的影响，另一方面今天午后马来西亚棕榈油局公布的数据显示，库存环比回升基本符合市场预 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 期。在原油价格重回高位的背景下，能源属性的外溢效应继续显现，在原料和能源价格走强的双重驱动下，豆类油脂全线走强。前期表现高弹的品种依然涨幅居前，说明市场逻辑并未发生变化，基本面强势仍在的背景下，资金的进出场加剧盘面波动，但整体强势特征不改。豆类或迎来逐渐企稳回升的走势，寻机做多为主。油脂强势动荡维持，需保持轻仓短多思路。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市嘉善县嘉善大道688号万联广场1幢401室 电话: 0573-84093136 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。