产能为王趋势延续，重申华虹优良质地

华虹半导体是一家专注于特色工艺晶圆代工的公司，目前主要业务包括8英寸和12英寸晶圆代工。公司8英寸产能18万片/月，扩产空间有限，但由于全球晶圆代工产能紧缺，公司调涨代工价格，8英寸ASP 2Q21达480美元，同比提升11.4%。此外，公司8英寸部分产品移至12英寸产线生产，产品结构得以优化，毛利率得以提升。公司12英寸产线自2019年底建成投产以来，产能迅速爬坡，预计明年9.5万片月产能达产后将形成规模效应，毛利率有望达到20%。公司是本土功率分立器件核心制造商，紧抓碳中和机遇，与斯达、新洁能等功率赛道核心企业建立了战略合作关系。公司目前12英寸功率器件产能1.8万片/月，4Q22将增至2.8万片/月，产能优势凸显。公司作为中国大陆最大的特色工艺晶圆代工企业，有望充分受益本轮半导体景气周期，维持“买入”评级。

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