贵金属日报：欧央行利率决议无太大新意 美元走低贵金属维稳

华泰期货|贵金属日报2021-10-29投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院新能源&有色金属组研究员陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433欧央行利率决议无太大新意美元走低贵金属维稳贵金属日报摘要:宏观面概述昨日晚间，北京时间19:45欧洲央行公布了10月利率决议，如期维持三大利率不变。欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，称经济到年底将超过疫情前的水平，但通胀上升的阶段将比预期持续更长时间。总体而言，欧洲央行政策声明和前瞻性指引几乎没有重大变化。不过在纪要公布后，美元则是呈现出了大幅走低的情况，不过贵金属在此过程中却并未出现太大变化，这或许与行长拉加德在讲话中提及的，敦促欧元区各地区央行对巴塞尔3实施的时间表上保持一致，而这对于黄金的市场情绪而言，会有一定打压。故此昨日贵金属并未在美元大幅走高的情况下出现太大的回升。不过在操作上，目前仍可以以逢低吸入的思路为主。基本面概述上个交易日（10月28日）上金所黄金成交量为23,252千克，较前一交易日下降15.99%。白银成交量为2,570,610千克，较前一交易日下降37.20%。上期所黄金库存为3,093千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨15,882千克至2,236,063千克。最新公布的黄金SPDRETF持仓为983.01吨，较前一交易日上涨3.20吨。而白银SLVETF持仓为16,936.67吨，较前一交易日持平。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。昨日（10月28日），沪深300指数较前一交易日下降0.70%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.86%。而光伏板块则是较前一日下降0.57%。策略黄金：谨慎看多白银：谨慎看多金银比：暂缓内外盘套利：暂缓风险点央行货币政策导向发生改变 华泰期货|贵金属日报2021-10-292/10贵金属宏观面信息汇总重要宏观数据及事件概述昨日晚间，北京时间19:45欧洲央行公布了10月利率决议，如期维持三大利率不变。欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，称经济到年底将超过疫情前的水平，但通胀上升的阶段将比预期持续更长时间。总体而言，欧洲央行政策声明和前瞻性指引几乎没有重大变化。不过在纪要公布后，美元则是呈现出了大幅走低的情况，不过贵金属在此过程中却并未出现太大变化，这或许与行长拉加德在讲话中提及的，敦促欧元区各地区央行对巴塞尔3实施的时间表上保持一致，而这对于黄金的市场情绪而言，会有一定打压。故此昨日贵金属并未在美元大幅走高的情况下出现太大的回升。不过在操作上，目前仍可以以逢低吸入的思路为主。近期机构观点丹斯克银行：欧洲央行将把调整购债工具箱的重大决定留到12月欧洲央行有可能把有关政策工具相互配合的重大决策留到12月份的会议。首席策略师PietChristiansen表示，央行在9月份的政策会议上只会调整紧急抗疫购债计划（PEPP）的步伐。有关调整先前的开放式购债计划的辩论有可能会晚些时候进行。Christiansen预计，购债步伐第四季度将会放慢。“9月的会议上，‘显著’更快的购债步伐将会结束，欧洲央行将灵活实施购债操作，”他表示。“12月份，将启动工具箱微调的更大的‘战役’。高盛：预测美元跌势持续到2021年高盛资产管理称，目前已是负值的美国实际收益率、各类美国资产不断扩大的估值，以及需要以美元贬值来加以应对的经常项目赤字，所有这一切都可能会使美元的压力一直延续至2021年，预计美元跌势会延续到2021年，流动性动态和新冠疫情消息或许会对美元疲软的时间产生影响，但未必会影响到它的中期下行趋势。Kitco分析师：白银价格将在2021年达到40美元/盎司KitcoMetals的全球交易总监PeterHug在近期采访中表示，白银主要来源是伴生矿——开采其他有色金属带来的副产品，供给较黄金匮乏。Hug认为，白银市场尚未准备好迎接新一轮大规模需求扩张。他指出，无论以什么方式大规模提升白银产量，都需要一到两时间。如果供给出现滞后窗口，那么可能会导致白银价格飙升。尽管不少国家还在实施出行限制 华泰期货|贵金属日报2021-10-293/10措施，但人们对经济复苏需求呼声高涨，政府也在酝酿新的数万亿美元的刺激措施。这不仅有可能导致通胀抬头，而且也会激发市场对白银工业需求大幅回升的预期。Hug认为，美联储可能继续保持现行宽松货币政策至少一年，白银价格在2021年一季度末上涨至35-40美元区间的预期并不夸张。表格1：隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总品种昨收涨跌美元指数93.36-0.54%欧元/美元1.1683+0.69%英镑/美元1.3795+0.41%美元/日元113.57-0.21%纳斯达克15448.12+1.39%道琼斯工业35730.48+0.68%标普5004596.42+0.98%原油83.06+0.48%资料来源：文华财经华泰期货研究院美国国债利率监控昨日10年期美债收益率1.578%，较上一交易日上涨2BP，10年期与2年期美债收益率差为1.0889%，较上一交易日上涨4BP。 华泰期货|贵金属日报2021-10-294/10图1：美国10年期国债收益率单位：%图2：美国10年与2年期国债收益率单位：%数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院金银持仓变化情昨日（10月28日）Au2112合约上，多头减持3,504手，空头则是减持2,406手。上个交易日沪金成交量为212,666手，较前一交易日上涨4.13%。在沪方面，在Ag2112合约上，多头减持16,939手，空头减持9,162手。白银上个交易日成交量为826,247手，较前一交易日下降16.64%。图3：沪金成交量单位：手图4：沪银成交量单位：手数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院、 华泰期货|贵金属日报2021-10-295/10金银ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为983.01吨，较前一交易日上涨3.20吨。而白银SLVETF持仓为16,936.67吨，较前一交易日持平。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。图5：黄金SPDRETF持仓量单位：吨图6：白银SLVETF持仓单位：吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图7：已知主流黄金ETF总持仓单位：吨图8：已知白银ETF总持仓单位：吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院套利跟踪期现价差：昨日Au2106合约与Au（T+d）价差目前为1.83元/克，较此前一日上涨51.24%，Ag2106与Ag（T+d）价差为31元/千克，较此前一日上涨72.22%。内外比价：上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比例为5.73，较此前一交易日下降1.12%，白银活跃合约内外盘比例为5.68，较此前一交易日下降1.23%。 华泰期货|贵金属日报2021-10-296/10金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为74.01，较前一交易日下降0.07%。外盘为73.38，较前一交易日下降0.18%。图9：黄金期现价差单位：元/克图10：白银期现价差单位：元/千克数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图11：黄金内外价格比单位：倍图12：白银内外价格比单位：倍数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|贵金属日报2021-10-297/10图13：内盘金银价格比单位：倍图14：外盘金银价格比单位：倍数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院金银基本面信息汇总现货金银T+d市场监控上个交易日（10月28日）上金所黄金成交量为23,252千克，较前一交易日下降15.99%。白银成交量为2,570,610千克，较前一交易日下降37.20%。黄金交收量为8,670千克，白银交收量为163,980千克。图15：上金所黄金交收量与成交量单位：千克图16：上金所白银交收量与成交量单位：千克数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院表格2：金银递延费支付方向统计品种指标2021年10月29日当周2021年10月以来黄金T+d递延费空付多交易日占比3/49/15 华泰期货|贵金属日报2021-10-298/10白银T+d递延费空付多交易日占比3/48/15数据来源：上海黄金交易所Wind华泰期货研究院金银库存情况监测昨日（10月28日）上期所黄金库存为3,093千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨15,882千克至2,236,063千克。图17：上期所黄金库存单位：左：千克右：元/克图18：上期所银库存单位：左：千克右：元/千克据来源：上海期货交易所Wind华泰期货研究院数据来源：上海期货交易所Wind华泰期货研究院相关下游行业市场表现概述昨日（10月28日），沪深300指数较前一交易日下降0.70%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.86%。而光伏板块则是较前一日下降0.57%。 华泰期货|贵金属日报2021-10-299/10图19：Wind行业指数：电子元件单位：点图20：申万光伏行业板块指数单位：点数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院今日重要数据及事件汇总：表格3：今日重要数据及事件汇总北京时间具体内容17:00欧元区10月CPI年率初值17:00欧元区第三季度GDP年率初值20:30美国9月核心PCE物价指数年率21:45美国10月芝加哥PMI数据来源：Wind华泰期货研究院策略：黄金：谨慎看多白银：谨慎看多金银比价：暂缓内外盘套利：暂缓 华泰期货|贵金属日报2021-10-2910/10免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层电话：400-6280-888网址：www.htfc.com