产品结构持续优化，汽车CIS有望打造第二成长曲线

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韦尔股份发布2021年前三季度业绩报告，营收同比增长31.11%，归母净利润同比增长103.78%。Q3营收58.66亿元，同比下滑1%，环比下滑6%；归母净利润12.75亿元，同比增长73.11%，环比增长5.99%。公司业绩高成长主要原因为汽车CIS需求向好，手机CIS份额提高，以及TDDI有所涨价。汽车CIS前景可期，有望开启公司第二成长曲线。公司还拥有分立器件、电源管理IC、射频芯片等产品线，并收购了新思亚洲TDDI业务，入股深圳吉迪思加强AMOLED驱动IC布局。我们预计公司2021年~2023年收入分别为256.51亿元、350.69亿元、436.43亿元，归母净利润分别为47.65亿元、60.49亿元、74.32亿元。