公司深度报告：以市场为中心，守正创新

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安琪酵母(600298)深度报告：以市场为中心，守正创新。公司是国内第一，全球第三的酵母公司，具有绝对的品牌和渠道优势，市场地位稳固。酵母具有调味品属性，用户使用时添加量少，占用户的总成本比重低，但对于生产面点的风味起到了关键作用。国内酵母行业竞争格局好，同时下游用户对于酵母的需求刚性，因此公司能转移成本上涨的压力。公司发展战略步步为营，将销售策略定在馒头、包子等中式面点，开发出适合中国家庭的小包装酵母产品，一举获得成功。公司已依托埃及和俄罗斯的工厂，能更好地辐射周边市场。酵母衍生品业务应用场景广泛，包括调味品、休闲食品、保健品和饲料等众多领域。公司YE产能目前全球第一，未来将受益于应用场景的持续扩充。公司发展战略步步为营，将销售策略定在馒头、包子等中式面点，开发出适合中国家庭的小包装酵母产品，一举获得成功。公司已依托埃及和俄罗斯的工厂，能更好地辐射周边市场。酵母衍生品业务应用场景广泛，包括调味品、休闲食品、保健品和饲料等众多领域。公司YE产能目前全球第一，未来将受益于应用场景的持续扩充。