每日头条：北交所规则落地，开市首日设30%涨跌幅

每日头条 2021年11月3日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 北交所规则落地，开市首日设30%涨跌幅 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数25100-0.22-7.83国企指数8864-0.40-8.81上证综合指数3506-1.108.01沪深300指数4840-1.0414.22创业板指数33400.2353.91日经225指数29521-0.43-5.32道琼斯指数360530.39-7.00标普500指数46310.370.86纳斯达克指数156500.3417.50罗素2000指数23620.16-10.06德国DAX指数159540.94-3.22法国CAC指数69270.49-17.05富时100指数7275-0.19-18.71俄罗斯指数42210.00-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.811.112.38国企指数9.981.112.00上证综合指数13.351.482.06MSCI中国指数12.851.512.13道琼斯指数25.156.991.41波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数16.410.9274.89VHSI指数20.331.5052.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12440.59-5.42LME铜连续95550.0023.04COMEX黄金连续1789-0.36-5.48COMEX白银连续23.51-2.35-10.73ICE布油84.710.0063.53利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00227.2910年期美国国债0.000.0070.415年期中国国债2.79-1.02-5.0310年期中国国债2.94-0.20-7.12数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  国家金融与发展实验室(NIFD)发布《2021年三季度中国杠杆率报告》。今年三季度宏观杠杆率下降了0.6个PCT，从二季度末的265.4%降至264.8%，前三季度共下降了5.3个PCT。  11月2日北交所正式发布了《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南。自2021年11月15日起施行。  中国香港9月零售销售量同比增4.7%，预期增10.8%，前值增10.6%；销售额同比增7.3%，预期增11.9%，前值增11.9%。  澳洲联储维持利率在纪录低点0.1%不变，继续每周购买40亿澳元的政府债券，至少到2022年2月中旬。但其在声明中表示，取消2024年4月到期债券0.1%的国债收益率目标，以反映经济状况的改善，以及通胀目标的实现比预期要早。  韩国央行会议纪要：全球供应问题影响了经济增长动力；8月以来通胀和财政稳定问题不断加剧；增长不确定性仍影响重大；如经济增长保持在当前水平，11月加息是合适的。  美国10月ISM制造业PMI60.8，预期60.5，前值61.1；10月ISM就业指数52，前值50.2；10月ISM新订单指数59.8，前值66.7。  欧元区10月制造业PMI终值为58.3，预期58.5，初值58.5。德国10月制造业PMI终值为57.8，预期58.2，初值58.2。法国10月制造业PMI终值为53.6，预期53.5，初值53.5。  韩国10月CPI同比增3.2%，预期增3.15%，前值增2.5%；环比增0.1%，预期增0.1%，前值增0.50%。  美国至10月29日当周API原油库存增加359.4万桶，预期增加156.7万桶，前值增加231.8万桶。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 11/03日本10月服务业PMI47.80 - - 11/03中国10月财新服务业PMI:经营活动指数53.40 - - 11/03德国10月服务业PMI56.20 52.40 52.40 11/03欧盟10月欧元区:服务业PMI56.40 54.70 54.70 11/03欧盟10月欧元区:综合PMI56.20 54.30 54.30 11/03英国10月服务业PMI55.40 - 58.00 11/03英国10月央行外币储备(百万美元)27,773.95 - - 11/03欧盟9月欧盟:失业率(%)6.80 - - 11/03欧盟9月欧元区:失业率:季调(%)7.50 7.40 - 11/03美国10月ADP就业人数:环比:季调(%)0.46 - - 11/03美国10月Markit服务业PMI:商务活动:季调54.90 - - 11/03美国10月非制造业PMI61.90 - - 11/03美国9月耐用品:新增订单(百万美元)265,151.00 - 270,778.00 11/03美国9月耐用品:新增订单:季调:环比1.33 - (0.38) 11/03美国9月耐用品除国防外订单(初值):环比:季调(%)1.74 - - 11/03美国9月耐用品除运输外订单(修正):环比:季调(%)0.30 - - 11/03美国9月全部制造业:新增订单(百万美元)525,114.00 - - 11/03美国9月全部制造业:新增订单:环比(%)6.71 - - 11/03美国9月全部制造业:新增订单:季调:环比1.22 - -