汽车及新能源行业周报：4月汽车行业整体销量情况较好

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年05月06日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车及新能源行业周报（0430-0504） 4月汽车行业整体销量情况较好 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：张荫先 执业证号：S1250517070001 电话：0755-23617478 邮箱：zyx@swsc.com.cn 联系人：石川 电话：023-67898871 邮箱：sc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -15%-6%3%11%20%29%17/517/717/917/1118/118/318/5汽车沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 169 行业总市值（亿元） 21,261.77 流通市值（亿元） 19,540.13 行业市盈率TTM 16.99 沪深300市盈率TTM 12.6 相关研究 [Table_Report] 1. 汽车及新能源行业周报（0423-0427）：市场处于补库存周期，整车消费持续好转 (2018-05-01) 2. 汽车及新能源行业周报（0416-0420）：整车消费有所好转，不应过度悲观 (2018-04-22) 3. 汽车及新能源行业周报（0409-0413）：4月初表现较强，批发强于零售符合预期 (2018-04-16) 4. 汽车及新能源行业周报（0326-0330）：低基数，补库存周期推迟，三月行业增速较好 (2018-04-02) [Table_Summary]  近期行业动态：4月四周日均零售为3.3万台、5.2万台、5.1万台、7万台，同比增长6%、21%、11%、4%，预计四月零售整体增速10%左右， 18年4月销量在17年同期低基数上有所凸显。4月前三周日均零售为3.7万台、6.3万台、5.7万台，同比增长13%、35%、21%，由于春节因素影响，复产周期和渠道补库存周期均有所延后，因此4月批发强于零售是符合预期。  行业重点事件：1）大众汽车(Volkswagen)在与滴滴出行洽谈组建一家合资公司；2）韩国LG电子将以11亿欧元的价格收购总部设在奥地利的高端汽车照明制造公司ZKW；3）大众汽车的捷克子公司斯柯达(SKODA)周一表示，计划将其SUV车型的部分生产从捷克迁往德国；4）硅谷汽车制造商特斯拉(Tesla Inc.)第一财季烧钱的速度超出分析师预期；5）世界四大汽车制造商共同加入了一个项目组织，致力于将区块链技术带进汽车。  一周复盘：上周沪深300上涨0.47%，SW整车板块下跌0.66%，SW汽车零部件板块上涨1.3%，SW汽车服务板块下跌0.69%。WI新能源汽车指数上涨0.39%，WI智能汽车指数下跌0.27%。  本周推荐：1）中鼎股份（000887）：公司围绕自身汽车橡胶件主业整合了TFH、KACO、WEGU等全球龙头资产，高端产品导入有望实现客户和利润双增。16年战略收购AMK切入汽车电子，AMK具备成熟空气悬架产品，单车价值量弹性巨大。公司长年维持16%左右的ROE，管理水平优异，产品线扩展空间巨大。2）广汽集团（601238.SH/2238.HK）：18年十代雅阁、7座JEEP大指挥官有望助力公司产销数据再创佳绩。自主品牌高盈利，自主高端车型GS8突破天花板，GM8有望再次引领7座商务车热潮，未来三年业绩复合增速达到23%，受到股比和港元预期影响，广汽港股18-20年PE为6倍、5倍和4倍，性价比极高。3）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3、RX8及后续车型放量。4）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。5）继峰股份（603997）：客户优质（国外宝马、大众、捷豹、路虎；自主吉利、广汽、长城），一汽大众占公司收入30%以上，18年大众周期标签股；竞争格局良好，A股稀缺标的更具投资价值；增持格拉默股权&高铁座椅业务，新蓝海值得期待。  风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。 · 汽车及新能源行业周报（0430-0504） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业近期动态回顾 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 行业一周复盘 .................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 3 · 汽车及新能源行业周报（0430-0504） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：SW整车板块涨跌幅前十 ................................................................................................................................................... 2 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 ....................................................................................................................................... 2 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 ............................................................................................................................................... 2 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 ........................................................................................................................................ 2 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名............................................................................................................................................ 2 · 汽车及新能源行业周报（0430-0504） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业近期动态回顾 近期行业动态：4月四周日均零售为3.3万台、5.2万台、5.1万台、7万台，同比增长6%、21%、11%、4%，预计四月零售整体增速10%左右， 18年4月销量在17年同期低基数上有所凸显。4月前三周日均零售为3.7万台、6.3万台、5.7万台，同比增长13%、35%、21%，由于春节因素影响，复产周期和渠道补库存周期均有所延后，因此4月批发强于零售是符合预期。 2 行业资讯 （1）大众汽车(Volkswagen)在与滴滴出行洽谈组建一家合资公司，管理后者的部分车队，并为滴滴的服务开发“专用”车辆。大众汽车可能为滴滴管理约10万辆新车；也可能与滴滴联合购买一些新车，预计将于下个月初签署协议。滴滴出行表示，双方仍在研究合作细节。 （2）韩国LG电子将以11亿欧元的价格收购总部设在奥地利的高端汽车照明制造公司ZKW。这是LG集团史上最大规模的一起并购。ZKW成立于1938年，拥有全球顶尖水平的车灯制造技术，在高端车灯市场排名全球前五，去年的销售额为12.6亿欧元。ZKW目前正稳定向宝马、奔驰、奥迪、保时捷、大众等全球顶级汽车制造商供应使用LED或激光照明等新一代光源技术的高端车灯。 （3）大众汽车的捷克子公司斯柯达(SKODA)周一表示，计划将其SUV车型的部分生产从捷克迁往德国，以满足对这种车型不断增长的需求。斯柯达将从今年年底开始把新款Karoq SUV的部分生产迁到大众汽车在德国北部城镇Osnabrueck的一座工厂，以满足对这种车型的强劲需求。Osnabrueck工厂还生产保时捷卡宴SUV，该厂将负责斯柯达Karoq的喷漆和组装。 （4）硅谷汽车制造商特斯拉(Tesla Inc.)第一财季烧钱的速度超出分析师预期，如果该公司仍难以扩大Model 3电动车产量，那么其进一步融资的压力将上升。特斯拉第一财季负自由现金流量在10亿美元左右，较上一财季的2.77亿美元扩大。尽管支出增加，但特斯拉首席执行长马斯克(Elon Musk)周三重申，该公司仍有望在第二财季末前后实现单周生产5,000辆Model 3的目标。 （5）世界四大汽车制造商共同加入了一个项目组织，致力于将区块链技术带进汽车。该项目组织名叫移动开放区块链计划(Mobility Open Blockchain Initiative，MOBI)，总共有30家公司加入，其中包括宝马、福特、雷诺和通用汽车，创始成员还包括IBM、博世。MOBI的工作小组由汽车行业资深人士Chris Ballinger领导，他上个月辞去了丰田研究所首席财务官兼移动服务主管的职位。 · 汽车及新能源行业周报（0430-0504） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 3 行业一周复盘 上周沪深300上涨0.47%，SW整车板块下跌0.66%，SW汽车零部件板块上涨1.3%，SW汽车服务板块下跌0.69%。WI新能源汽车指数上涨0.39%，WI智能汽车指数下跌0.27%。 图1：SW整车板块涨跌幅前十 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 数据来源：