汽车及新能源行业周报：春节导致销量波动，开年总体表现较好

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年03月04日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车及新能源行业周报（0226-0302） 春节导致销量波动，开年总体表现较好 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：高翔 执业证号：S1250515030001 电话：023-67898841 邮箱：gaox@swsc.com.cn 分析师：张荫先 执业证号：S1250517070001 电话：0755-23617478 邮箱：zyx@swsc.com.cn 联系人：石川 电话：023-67898871 邮箱：sc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -16%-8%1%10%19%28%17/317/517/717/917/1118/118/3汽车沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 163 行业总市值（亿元） 22,808.56 流通市值（亿元） 20,782.95 行业市盈率TTM 18.74 沪深300市盈率TTM 14.3 相关研究 [Table_Report] 1. 汽车及新能源行业周报（0219-0223）：春节前期销售旺盛，全年销售分化值得重视 (2018-02-25) 2. 汽车及新能源行业周报（0129-0202）：市场受雨雪影响，后续有望走强 (2018-02-04) 3. 汽车及新能源行业周报（0122-0126）：临近春节，零售批发走强 (2018-01-28) [Table_Summary]  近期行业动态：二月前两周零售波动巨大，第一周日均零售为6.3万台，同比增速73%，扰动因素主要是2018年春节相对较晚，中国春节消费抢购风一般很强，第二周日均为2.8万台，同比下滑41%，这是因为2月10号到21号，有5天节前销售时间，而后春节期间的零售肯定属于完全停顿的状态。部分经销商也是在春节之前的零售，没有及时的录入系统，因为车管所放假，所以还没有完成这个零售手续。总体看前两周零售累计增速为0.4%，表现较好。前两周批发日均销量分别为6.7万台和1.9万台，同比增速分别为76%和6%，前两周累计增速为-14.7%，春节前后批发运输相对停滞，预计2月最后一周批发销量有较好表现。  行业重点事件：1）德国大众汽车(Volkswagen AG)表示，由于公司对电动汽车投资数以10亿欧元计的资金，今年的利润率可能受到影响；2）十年前，通用汽车(General Motors)在申请破产前曾考虑砍掉GMC卡车业务。而如今随着高价皮卡和运动型多用途车(SUV)取代豪华轿车成为美国社会地位的象征，最终保留该品牌的决定目前正带来回报；3）北京汽车宣布，将与德国戴姆勒(Daimler)共同出资119亿元，建设豪华车品牌“梅赛德斯奔驰”的新工厂；4）土耳其大型家电企业佐鲁控股(Zorlu Holding)与中国投资公司金沙江资本(GSR Capital)宣布，双方就共同生产纯电动汽车(EV)车载电池和蓄电池达成协议。两家公司将投资45亿美元建设大型电池工厂；5）主要汽车厂商周四公布美国市场2月新车销量下降，因为消费者的需求继续降温，尽管跨界车型与SUV销售强劲，但皮卡销售意外疲弱。  一周复盘：上周沪深300下跌1.34%，SW整车板块上涨1.84%，SW汽车零部件板块上涨1.98%，SW汽车服务板块上涨1.75%。WI新能源汽车指数上涨3.76%，WI智能汽车指数上涨7.99%。  本周推荐：1）福耀玻璃（600660）：汽车零部件细分领域绝对龙头，市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升，17年盈利贡献业绩，全球市场市占率提升，股息率高。2）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3及后续车型放量。3）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。4）继峰股份（603997）：客户优质（国外宝马、大众、捷豹、路虎；自主吉利、广汽、长城），一汽大众占公司收入30%以上，18年大众周期标签股；竞争格局良好，A股稀缺标的更具投资价值；增持格拉默股权&高铁座椅业务，新蓝海值得期待。5）宇通客车（600066）：行业洗牌利于集中度提升；宇通传统大型客车近三年份额为26%、34%和35%，而新能源为34%、22%和17%。传统中型客车份额39%、46%和52%，而新能源为61%、28%和30%，提升空间巨大。  风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。 · 汽车及新能源行业周报（0226-0302） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业近期动态回顾 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 行业一周复盘 .................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 3 · 汽车及新能源行业周报（0226-0302） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：SW整车板块涨跌幅前十 ................................................................................................................................................... 2 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 ....................................................................................................................................... 2 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 ............................................................................................................................................... 2 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 ........................................................................................................................................ 2 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名............................................................................................................................................ 2 · 汽车及新能源行业周报（0226-0302） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业近期动态回顾 近期行业动态：二月前两周零售波动巨大，第一周日均零售为6.3万台，同比增速73%，扰动因素主要是2018年春节相对较晚，中国春节消费抢购风一般很强，第二周日均为2.8万台，同比下滑41%，这是因为2月10号到21号，有5天节前销售时间，而后春节期间的零售肯定属于完全停顿的状态。部分经销商也是在春节之前的零售，没有及时的录入系统，因为车管所放假，所以还没有完成这个零售手续。总体看前两周零售累计增速为0.4%，表现较好。前两周批发日均销量分别为6.7万台和1.9万台，同比增速分别为76%和6%，前两周累计增速为-14.7%，春节前后批发运输相对停滞，预计2月最后一周批发销量有较好表现。 2 行业资讯 （1）德国大众汽车(Volkswagen AG)表示，由于公司对电动汽车投资数以10亿欧元计的资金，并推出一系列新车型，今年的利润率可能受到影响。大众汽车对电动汽车和自动驾驶汽车投入数以10亿欧元计的资金，同时还要支付“柴油门”排放丑闻的相关费用，该公司为这起丑闻支出的费用和罚款已经达到300亿美元左右。大众目前总计拨备258亿欧元用于支付罚款、赔偿和汽车整修，其中近200亿欧元已经支付。 （2）十年前，通用汽车(General Motors)在申请破产前曾考虑砍掉GMC卡车业务。而如今随着高价皮卡和运动型多用途车(SUV)取代豪华轿车成为美国社会地位的象征，最终保留该品牌的决定目前正带来回报。GMC部门去年收入约为240亿美元，占通用汽车全球收入的16%。GMC主要销售皮卡，以及配有法式皮革和铬金格栏等配饰的高档SUV，GMC单位销售利润高于全球其他大多数汽车品牌。 （3）北京汽车宣布，将与德国戴姆勒(Daimler)共同出资119亿元，建设豪华车品牌“梅赛德斯奔驰”的新工厂。北京汽车和戴姆勒的合资公司“北京奔驰”计划建设高级汽车新工厂，车型还包括纯电动汽车(EV)等新能源汽车。具体产能等没有公开。 （4）土耳其大型家电企业佐鲁控股(Zorlu Holding)与中国投资公司金沙江资本(GSR Capital)宣布，双方就共同生产纯电动汽车(EV)车载电池和蓄电池达成协议。两家公司将投资45亿美元建设大型电池工厂。工厂力争2023年投产，产能相当于50万辆纯电动车所需电池。双方协议还包括增产电池原材料。金沙江资本计划获得佐鲁控股旗下的电池原材料钴等的冶炼加工企业50%的股份，将产能增至4倍。 （5）主要汽车厂商周四公布美国市场2月新车销量下降，因为消费者的需求继续降温，尽管跨界车型与SUV销售强劲，但皮卡销售意外疲弱。美国2月轿车与轻型卡车经季节调整后销售年率(SAAR)降至1,708万辆，上年同期是1,745万辆。通用汽车整体销量较2017年2月减少6.9%。菲亚特克莱斯勒汽车的2月整体销