-10.0%-5.0%0.0%5.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-10-29 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 欧央行维持货币宽松，美国GDP低于预期 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：锰硅5.19%、PVC4.37%、乙二醇3.53%、硅铁3.12%、红枣2.75%；焦煤-7.69%、沪锡-7.11%、动煤-7.06%、焦炭-6.78%、苹果-3.85% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪铜2.43、原油2.16、苹果1.44、沪胶1.11、沪金0.85；焦炭-8.06、焦煤-5.05、铁矿-3.39、郑糖-3.18、TA-2.54 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属11.70、贵金属0.97、能源化工-8.30、农产品-10.47、黑色建材-20.95 重要新闻及经济数据： 美国第三季度实际GDP年化环比增长2%，预期2.6%，前值6.7%。 美国上周初请失业金人数28.1万，预期28.8万，前值29万；截至10月16日当周续请失业金人数224.1万，预期242万，前值248.1万。 欧洲央行按兵不动，维持主要再融资利率于0%不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率于0.25%不变，维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.85万亿欧元不变，符合市场预期。 日本央行将基准利率维持在-0.1%不变、将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变，符合市场预期。 风险提示：国内政策收紧欧央行维持货币宽松，符合市场预期。最近欧洲能源危机给通胀带来上行压力，9月份欧元区调和CPI同比上升至3.4%。但是欧洲天然气价格的上涨不太可能持续。一旦俄罗斯北溪2号输气管道得到欧洲批准开始输气，欧洲的天然气价格将逐步回归正常，欧元区的通胀也会回落。考虑到欧洲通胀的暂时性，欧央行将继续维持宽松的货币政策。美国第三季度实际GDP年化环比增长2%，明显低于预期值2.6%。受此影响，美元明显回落，但美债也有所下跌。这反映市场担忧美国“滞胀”问题。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 锰硅 5.19% COMEX黄金 0.21% 上证综指 -1.23% 中国2年 -0.2 人民币 6.39 0.01% PVC 4.37% COMEX白银 -0.29% 深圳成指 -1.03% 中国5年 -1.1 美元 93.35 -0.49% 乙二醇 3.53% ICE布油 -0.31% 沪深300 -0.69% 中国10年 -1.0 欧元 1.17 0.59% 硅铁 3.12% NYMEX原油 0.18% 上证50 -0.23% 美国2年 -1.3 英镑 1.38 0.32% 红枣 2.75% LME铜 0.69% 中证500 -1.39% 美国5年 3.5 日元 113.45 0.25% 苹果 -3.85% LME铝 3.10% 标普500 0.98% 美国10年 3.8 澳元 0.75 0.25% 焦炭 -6.78% CBOT大豆 -0.30% 纳斯达克 1.39% 英国10年 2.3 加元 1.24 -0.21% 动煤 -7.06% CBOT玉米 0.99% 富时100 -0.05% 德国10年 4.3 卢布 70.26 0.17% 沪锡 -7.11% ICE2号棉花 2.90% 德国DAX -0.06% 日本10年 -0.9 雷亚尔 5.65 -1.91% 焦煤 -7.69% ICE11号糖 -0.41% 日经225 -0.96% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计-14.01金融13.05商品-27.06有色金属11.70贵金属0.97能源化工-8.30农产品-10.47黑色建材-20.95 品种1日沉淀资金变化(亿)沪铜2.43原油2.16苹果1.44沪胶1.11沪金0.85TA-2.54郑糖-3.18铁矿-3.39焦煤-5.05焦炭-8.06 板块5日沉淀资金变化(亿)合计-97.48金融2.53商品-100.01贵金属-3.82农产品-15.67黑色建材-16.95有色金属-17.88能源化工-45.68 品种5日沉淀资金变化(亿)螺纹8.77热卷3.28苹果2.55豆粕2.39菜油1.33豆油-7.14棕榈-7.62焦煤-9.43沪铜-10.28焦炭-12.64 板块沉淀资金(亿)合计2081.78金融853.93商品1227.85农产品342.87能源化工297.92有色金属244.12黑色建材233.98贵金属108.95 品种沉淀资金(亿)沪铜124.23螺纹85.33铁矿67.51豆粕62.37豆油58.40沪银54.48沪金54.47沪铝50.25郑棉49.77棕榈47.89 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 美国第三季度实际GDP年化环比增长2%，预期2.6%，前值6.7%；平减指数初值5.7%，预期5.1%，前值6.1%。 美国第三季度核心PCE物价指数初值环比升4.5%，预期升4.5%，前值升6.1%；同比升3.6%，前值升3.4%。实际个人消费支出初值环比升1.6%，预期升0.9%，前值升12%。 美国上周初请失业金人数28.1万，预期28.8万，前值29万；截至10月16日当周续请失业金人数224.1万，预期242万，前值248.1万。 欧洲央行按兵不动，维持主要再融资利率于0%不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率于0.25%不变，符合市场预期。欧洲央行表示，维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.85万亿欧元不变；将资产购买计划（APP）的购债速度维持在每月200亿欧元不变；PEPP下的购债速度较前季度放缓；关键利率将保持在目前或更低水平，直到通胀在预测期限的终点前达到2%；通胀可能略有超出过渡时期的目标；PEPP将至少持续到2022年3月底。 日本央行将基准利率维持在-0.1%不变、将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变，符合市场预期。日本央行：2021财年GDP增速预期为3.4%，此前为3.8%，2022财年GDP增速预期为2.9%，此前为2.7%；2021财年核心通胀预期为0%，此前为0.6%；2022财年核心通胀预期为0.9%，此前为0.9%。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/10/28 18:00 欧盟 10月欧元区:经济景气指数:季调 117.8 116.7 118.6 2021/10/28 20:30 美国 10月23日当周初次申请失业金人数(万人) 29.0 28.8 28.1 2021/10/28 20:30 美国 10月16日持续领取失业金人数(万人) 248.1 242 224.1 2021/10/28 20:30 美国 第三季度GDP(初值):环比折年率(%) 6.7 2.6 2.0 2021/10/28 20:30 美国 第三季度:个人消费支出: 环比折年率 11.8 0.9 1.6 2021/10/28 20:45 欧盟 10月欧洲央行公布利率决议 维持不变 2021/10/29 18:00 欧盟 第三季度欧元区:实际GDP(初值):环比(%) 2.2 -- -- 2021/10/29 18:00 欧盟 第三季度欧元区:实际GDP(初值):同比(%) 14.3 -- -- 2021/10/29 20:30 美国 9月个人消费支出:季调(十亿美元) 15,922 -- -- 2021/10/29 20:30 美国 9月核心PCE物价指数:同比(%) 3.62 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 24121-30.00.51.01.52.02.53.0-4-3-2-1012345DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-4000-3000-2000-100001000200030002021-08-302021-09-202021-10-11逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.03.54.02021/06/012021/08/012021/10/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.54.02021/06/012021/08/012021/10/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-14.01-97.482081.78金融13.052.53853.93商品-27.06-100.011227.85贵金属0.00%-0.98%0.97-3.82108.95黑色建材0.00%46.70%-20.95-15.67233.98有色金属0.00%-7.84%11.70-45.68244.12能源化工0.00%-6.50%-8.30-16.95297.92农产品47.65%-5.27%-10.47-17.88342.87 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002020/092020/122021/032021/062021/09期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002020/092020/122021/032021/062021/09金融期货持仓保证金(亿)金融占比70080090010001100120013001400150016001101201301401501601701801902002102020/092020/122021/032021/062021/09中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002020/092020/112021