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宏观策略日报:欧央行维持货币宽松,美国失业好于预期

2021-04-23张革中信期货改***
宏观策略日报:欧央行维持货币宽松,美国失业好于预期

-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-04-23 重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员: 张革 021-60812988 从业资格号:F3004355 投资咨询号:Z0010982 中信期货研究|宏观策略日报 欧央行维持货币宽松,美国失业好于预期 摘要: 资产表现及资金变化: 国内商品涨跌幅前五:PVC3.31%、连豆2.95%、苹果2.60%、焦煤2.28%、尿素2.23%;沥青-2.66%、低硫燃油-2.40%、燃油-2.31%、LPG-1.93%、原油-1.85% 沉淀资金流入流出前五(亿元):沪铜2.55、热卷2.55、动煤1.96、PVC1.87、沪银1.79;TA-1.51、苯乙烯-1.49、苹果-0.96、燃油-0.82、玻璃-0.79 板块沉淀资金流入流出(亿元):有色金属5.10、农产品4.80、黑色建材4.69、贵金属1.64、能源化工-1.75 重要新闻及经济数据: 国家能源局印发《2021年能源工作指导意见》明确:2021年煤炭占能源消费比重下降到56%以下,新增电能替代电量2000亿千瓦时左右。 最高人民法院发布《人民法院知识产权司法保护规划(2021-2025年)》明确:加强反垄断和反不正当竞争案件审理工作,强化竞争政策基础地位。 欧洲央行公布利率决议,维持主要再融资利率于0%不变,存款机制利率于-0.5%不变,边际借贷利率于0.25%不变。 美国至4月17日当周初请失业金人数为54.7万人,预期为61.7万人,前值为57.6万人。 风险提示:国内政策收紧、中美关系恶化欧洲央行公布利率决议,维持主要政策利率不变,维持每月200亿欧元资产购买规模不变,紧急抗疫购债计划(PEPP)将至少持续至2022年3月底。欧央行维持货币宽松,符合预期。尽管近期商品涨价使得通胀回升,但是欧央行与美联储均认为这是暂时的,因此并不倾向于过早退出货币宽松。美国至4月17日当周初请失业金人数为54.7万人,低于预期61.7万人和前值57.6万人。美国疫情控制相对较好,这为经济的持续修复奠定了基础,预计美国经济持续改善。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1: 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 PVC 3.31% COMEX黄金 -0.62% 上证综指 -0.23% 中国2年 0.0 人民币 6.49 0.01% 连豆 2.95% COMEX白银 -1.45% 深圳成指 0.41% 中国5年 0.6 美元 91.33 0.20% 苹果 2.60% ICE布油 0.12% 沪深300 -0.19% 中国10年 0.8 欧元 1.20 -0.16% 焦煤 2.28% NYMEX原油 0.13% 上证50 -0.82% 美国2年 0.1 英镑 1.38 -0.62% 尿素 2.23% LME铜 -0.58% 中证500 0.39% 美国5年 -0.6 日元 108.20 -0.09% 原油 -1.85% LME铝 -0.30% 标普500 -0.92% 美国10年 -1.6 澳元 0.77 -0.34% LPG -1.93% CBOT大豆 2.35% 纳斯达克 -0.94% 英国10年 -0.2 加元 1.25 0.07% 燃油 -2.31% CBOT玉米 4.12% 富时100 0.62% 德国10年 0.9 卢布 75.39 1.63% 低硫燃油 -2.40% ICE2号棉花 -0.21% 德国DAX 0.82% 日本10年 -0.9 雷亚尔 5.45 2.26% 沥青 -2.66% ICE11号糖 -0.06% 日经225 2.38% 资料来源:Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2: 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计14.28金融-0.20商品14.48有色金属5.10农产品4.80黑色建材4.69贵金属1.64能源化工-1.75 品种1日沉淀资金变化(亿)沪铜2.55热卷2.55动煤1.96PVC1.87沪银1.79玻璃-0.79燃油-0.82苹果-0.96苯乙烯-1.49TA-1.51 板块5日沉淀资金变化(亿)合计28.46金融-10.49商品38.95农产品15.21黑色建材9.10贵金属8.83能源化工3.01有色金属2.80 品种5日沉淀资金变化(亿)沪金5.35沪铜5.08棕榈4.68螺纹3.83沪银3.48TA-1.01沪胶-1.92沪铅-2.04原油-2.13沪铝-2.76 板块沉淀资金(亿)合计2113.78金融798.33商品1315.45黑色建材336.47农产品308.31能源化工305.66有色金属240.56贵金属124.45 品种沉淀资金(亿)沪铜128.55铁矿100.12螺纹78.96豆粕66.64沪金65.73沪银58.72焦炭52.82沪铝47.87豆油43.89热卷42.07 资料来源:Wind 中信期货研究部 说明:沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 国家能源局印发《2021年能源工作指导意见》明确:2021年煤炭占能源消费比重下降到56%以下,新增电能替代电量2000亿千瓦时左右,电能占终端能源消费比重力争达到28%左右;单位国内生产总值能耗降低3%左右;全国能源生产总量达到42亿吨标准煤左右,石油产量1.96亿吨左右,天然气产量2025亿立方米左右,非化石能源发电装机力争达到11亿千瓦左右。 最高人民法院发布《人民法院知识产权司法保护规划(2021-2025年)》明确:加强反垄断和反不正当竞争案件审理工作,强化竞争政策基础地位,适时制定有关司法解释,明确规制各类垄断和不正当竞争行为,消除市场封锁,促进公平竞争;妥善处理互联网领域垄断纠纷,完善平台经济反垄断裁判规则,防止资本无序扩张,推动平台经济规范健康持续发展。 欧洲央行公布利率决议,维持主要再融资利率于0%不变,存款机制利率于-0.5%不变,边际借贷利率于0.25%不变;维持资产购买计划(APP)在每月200亿欧元不变,维持紧急抗疫购债计划(PEPP)规模于1.85万亿欧元不变,紧急抗疫购债计划(PEPP)将至少持续至2022年3月底。符合预期。欧洲央行行长拉加德表示,重申欧洲央行非常宽松的货币政策立场;全球需求复苏支持经济,短期前景不明朗;通胀反弹是由于暂时性因素,尽管通货膨胀率上升,但潜在价格压力较低。 美国至4月17日当周初请失业金人数为54.7万人,预期为61.7万人,前值为57.6万人;至4月10日当周续请失业金人数为367.4万人,预期为366.7万人,前值为373.1万人。 图表3: 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/4/22 20:30 美国 4月17日当周初次申请失业金人数(万人) 57.6 61.7 54.7 2021/4/22 20:45 欧盟 4月欧洲央行公布利率决议 主要利率维持不变 2021/4/23 9:35 日本 4月制造业PMI(初值) 52 -- -- 2021/4/23 17:00 欧盟 4月欧元区:服务业PMI(初值) 49.6 46 -- 2021/4/23 17:00 欧盟 4月欧元区:制造业PMI(初值) 62.5 57.7 -- 2021/4/23 21:45 美国 4月Markit服务业PMI:商务活动:季调 60.4 -- -- 2021/4/23 21:45 美国 4月Markit制造业PMI:季调 59.1 -- -- 2021/4/23 22:00 美国 3月新房销售(千套) 64 -- -- 资料来源:Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4: 银行间市场流动性跟踪 资料来源:Wind 中信期货研究部 245-525552.02.02.12.12.22.22.32.32.42.42.5-10-5051015202530DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-250-200-150-100-500501001502002502021-02-252021-03-182021-04-08逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.03.54.02020/12/012021/02/012021/04/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.54.04.55.05.52020/12/012021/02/012021/04/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5: 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计14.2828.462113.78金融-0.20-10.49798.33商品14.4838.951315.45贵金属0.68%2.33%1.648.83124.45黑色建材0.23%4.89%4.6915.21336.47有色金属-0.05%0.38%5.103.01240.56能源化工-0.05%3.26%-1.759.10305.66农产品1.11%-0.26%4.802.80308.31 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表6: 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源:Wind 中信期货研究部 说明:保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 11001300150017001900210023002020/012020/042020/072020/102021/012021/04期货市场总持仓保证金规模(亿元)33%35%37%39%41%43%45%4004505005506006507007508008509002020/012020/042020/072020/102021/012021/04金融期货持仓保证金(亿)金融占比700800900100011001200130014001101201301401501601701802020/012020/042020/072020/102021/012021/04中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元,右轴)1001502002503003502020/012020/042020/072020/102021/012021/04商品期货市场各版块持仓保证金规模(亿元)贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7: 国内商品期货品种1日表现(按价格涨跌幅排序) 品种1日涨跌幅振幅活跃

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