金禾实业21Q3业绩略超预期，公司新增产能逐步释放，精细化工量价齐升，基础化工景气上涨，考虑公司成本及产能优势显著，业绩有望进一步增长，维持增持评级。公司所在安徽省21Q3单季度三氯蔗糖出口量为1464吨，同比增长114%，占全国出口量比重为50.58%，龙头地位稳固。此外，Q3甜味剂价格上涨明显。21Q3安赛蜜/三氯蔗糖的出口价格环比+7.73%/+7.71%。基础化工方面，公司三聚氰胺、浓硫酸景气度较高，硝酸及硝酸景气度亦有明显回暖，其中液氨、双氧水、三聚氰胺、浓硫酸、硝酸Q3价格分别同比增长44.36%、-14.04%、+160.47%、+629.42%、34.05%。
