政策扰动但仍超预期，高端化路线作用突出

久立特材发布2021年三季报，前三季度实现收入44.93亿元，同比增长25.42%；扣非归母净利润5.80亿元，同比增长20.7%。三季度单季实现营收15.33亿元，同比增长8.2%，环比下降8.3%；扣非归母净利润2.28亿元，同比下降6.2%，环比增长4.6%。公司高端市场成本传导无阻，Q3单季毛利率环比提升1.1PCT。公司出口退税取消影响海外订单毛利，盈利同比略有收窄。公司四季度产量或环比下降，限电限产整体影响可控。公司高端产线顺利投产，产品结构优化可期。我们预测公司21-23年EPS为0.84、0.92、1.06元，以DCF法进行估值，维持公司目标价17.46元，给予买入评级。