破伤风持续放量，重点产品研发将迎重要节点

西南证券研报指出，欧林生物（688319）2021年前三季实现营业收入2.9亿元，同比增长42.3%；实现归母净利润7767万元，同比增长115%；扣非后净利润6824万元，同比增长135%。公司核心单品破伤风疫苗保持快速放量趋势，Q3单季收入超1亿元。公司采取“传统疫苗升级换代+创新疫苗开发”双轮驱动的产品开发策略，多产品研发管线有序推进中。针对传统疫苗产品，重点品种AC-Hib三联苗产品将于2021Q4报产，有望在未来2年内获批，成为国内同类唯二的产品。创新疫苗领域，金葡菌疫苗将于2021Q4完成II期临床试验，2022Q1将进入III期临床，若成功，将成为全球首个超级细菌疫苗产品，实现全球空白突破；此外，公司引进重点品种A群链球菌疫苗同样具有全球领先属性，A群链球菌疫苗也将成为国内首个申报临床品种，强化公司在超级细菌疫苗领域的地位。公司发布上市后首个股权激励计划，拟向87名骨干员工授予32万股限制性股票，授予价格为16.78元/股。预计2021-2023年EPS分别为0.31元、0.65元、1.03元，对应PE分别为96、45、29倍，三年复合增速为126%。维持“买入”评级。

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