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保利发展(600048) 2021年三季报点评：销售业绩稳增，财务优势明显。公司实现营业收入1383.9亿元，同比增长17.9%；实现归母净利润135.8亿元，同比增长2.9%。其中，第三季度公司实现营业收入484.7亿元，同比增长10.9%；实现归母净利润32.9亿元，同比增长6.7%。毛利率承压，财务稳健。2021年前三季度，公司毛利率为29.82%，较去年同期下降4.20个百分点；实现销售回笼3672亿元，回笼率达到89.5%。截至2021年三季度末，公司剔除预收账款后的资产负债率67.0%，净负债率（含永续债）72.3%，资产负债结构稳健合理，公司货币资金/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为2.3倍，短期偿债能力强。我们预计公司2021至2023年公司EPS分别为2.53、2.69、3.08元，对应PE分别为5.1、4.8、4.2X，维持“买入”评级。
