业绩稳定增长，新安全不断突破

启明星辰是一家信息安全公司，2021年三季报显示公司营收稳定增长，归母净利润为负，但剔除股份支付后，前三季度归母净利润为0.34亿元，单三季度归母净利润为1.09亿元，增长明显。公司人员增长加速，新兴安全领域增长快，新产品中，公司信创产品销售增长900%，云安全管理平台销售增长600%，EDR销售增长200%，数据防泄露产品销售增长100%，数据安全交换系统销售增长90%，密码机销售增长80%。公司运营中心持续拓展，数据安全收获颇丰。风险提示：等保等信息安全政策实施不及预期；行业竞争加剧。投资建议：维持“买入”评级。预测2021-2023年公司营收为46.46/58.17/71.51亿元，归母净利润为10.53/13.28/16.66亿元，EPS=1.13/1.42/1.78元。维持“买入”评级。

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