营收净利双增长，玉米种业景气向上

报告标题：登海种业2021年三季报点评：营收净利双增长，玉米种业景气向上

报告正文：登海种业2021年前三季度营收达5.12亿元，同比+19.63%，归母净利达1.17亿元，同比+100.02%。21Q3营收达0.98亿元，同比+9.18%，归母净利达0.12亿元，同比+983.11%。公司主要产品玉米种子受益行业周期反转，量价齐升，公司优质品种的竞争优势凸显。玉米种子业务占公司整体营收比例在90%以上，预计公司业绩将受益种业基本面持续改善。公司拥有6个国家级、3个省级研发平台，2021年10月，登海种业选育的478、掖107、DH382、DH351、掖52106、8001、515、DH65232玉米自交系入选“全国杰出贡献玉米自交系”，占14.55%，展现出公司杰出的育种创新实力。预计未来公司凭借出色的玉米杂交育种研发实力，有望同性状拥有公司联合培育出优质转基因品种，继续引领行业品种换代升级。预计21-23年EPS分别为0.23/0.36/0.51元，对应PE为92/59/42 X ，维持“买入”评级。