三季度业绩超预期，积极进军BIPV市场

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晶澳科技发布了2021年第三季度报告，业绩超预期，出货持续增长。2021年1-9月，公司实现营业收入260.97亿元，同比增长56.32%，实现归母净利润13.12亿元，同比增长1.62%。单季度来看，2021Q3公司实现营业收入99.05亿元，同比增长70.46%，实现归母净利润5.99亿元，同比增长1.44%，环比增长7.54%。公司在上游硅料价格高位的背景下，盈利能力符合预期。公司发布了2021年度非公开发行股票预案，拟募集50亿元，用于硅片扩产及HJT新技术研发。此外，公司拟使用募集资金3亿元，用于在扬州新建HJT中试生产线，对新型金属化、新型钝化膜以及新型透明导电膜等工艺开发进行研究，加快HJT电池产业化进程，为HJT电池规模化生产奠定基础，抢占市场先机。公司与东方雨虹达成战略合作，全面推动BAPV/BIPV业务发展。预计公司2021~2023年实现归母净利润18.69/35.43/49.47亿元，对应PE估值77.9/41.1/29.4倍，维持“买入”评级。