业绩符合我们预期，一体化平台下有望维持稳健高增长

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康龙化成（300759）发布了2021年三季报，业绩符合预期，一体化平台下有望维持稳健高增长。公司前三季度实现营业收入53.02亿元，同比增长47.84%；归母净利润10.40亿元，同比增长31.81%。各业务板块保持强劲增长势头，其中实验室服务实现营收33.02亿元，同比增长42.28%；CMC服务实现营收12.24亿元，同比增长47.39%。公司一体化平台战略凸显项目漏斗效应，产能建设不断推进助力未来业绩。公司引入超400家新客户，为全球前20大制药企业在内的客户提供服务，获取新客的同时，老客户粘性不断加强。一体化平台效应加持下，公司通过产能扩大助力收入规模提升。公司维持此前2021-2023年归母净利润14.39/19.37/25.57亿元的预测，对应2021-2023年PE分别为106/78/59倍。考虑到公司2020-2023年盈利复合增速约30%，维持“买入”评级。