2021年三季报点评：固废稳健盈利增强，燃气积极调价拓展客户

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内备受推崇的研报平台，拥有庞大的用户群体。这里的研报资源极其丰富，数量惊人，涵盖了宏观、行业、公司及财报等所有领域。我们专注于内容的全面性和时效性，配合极简的设计风格，让您的查阅体验无比顺畅。不管是做研究还是做投资，这里都是您获取关键信息、实现精准决策的最佳渠道。

瀚蓝环境（600323）发布2021年三季报，营收71.24亿元，同比增长38.40%，归母净利润9.29亿元，同比增长20.82%，扣非归母净利润8.94亿元，同比增长18.76%。公司四大业务均实现稳健增长，但净利润增幅低于营收增速的主要原因包括新投产有机废弃物及工业危废项目仍处于产能爬坡期、燃气价格上行带来成本提升影响燃气业务盈利、疫情补贴不再延续、计提坏账准备等。我们预计公司凭借其优秀的横向扩张&整合能力，长期盈利份额提升可期。我们维持2021-2023年归母净利润预测12.84/15.30/17.61亿元，对应2021-2023年EPS分别为1.57/1.88/2.16元，当前市值对应2021-2023年PE 14/12/10倍，维持“买入”评级。