博腾股份发布2021年三季报，实现营业收入20.3亿元，同比增长36.4%；归母净利润3.6亿元，同比增长51%；扣非后归母净利润3.5亿元，同比增长60.6%，EPS为0.66元。公司产能持续拓展，2021三季度已经超过2000立方米，2021年6月份，公司109多功能车间开始投产，新增产能超过160立方米，目前公司订单充足，产能利用率目前已经达到68%，我们预计109车间会在较短时间内实现满产。公司在江西的第二个生产基地产能也在拓展，预计2022年有望新增超过300立方米以上的产能，为公司业绩持续增长奠定基础。公司整体形成了CRO和“API+制剂+生物药”全方位CDMO平台，研发实力不断增强，CDMO业务不断升级，正处于各项业务全面布局的新起点，长期发展值得期待。预计2021-2023年归母净利润分别为4.8亿元、6.5亿元和8.5亿元，EPS分别为0.88元、1.20元、1.56元，对应当前股价估值分别为104倍、76倍和58倍。公司通过加强客户拓展，优化收入结构，业绩进入快速增长阶段，维持“买入”评级。
