天合光能2021三季报点评：210占比持续提升，户用系统增长亮眼

天合光能2021年三季报显示，公司210占比持续提升，户用系统增长亮眼。公司实现营业收入312.65亿元，同比增长56.90%；实现归属母公司净利润11.56亿元，同比增长39.05%。其中2021Q3，实现营业收入110.77亿元，同比增长50.09%，环比下降5.04%；实现归属母公司净利润4.51亿元，同比增长33.06%，环比下降5.26%。公司归母净利润4.51亿元，同比增长33.06%，符合市场预期。公司电池、组件拥有产能35GW、50GW，同比+180%、+125%，电池组件一体化比例提升至70%。新扩产能均为210，到2021年底电池组件210占比超过70%，公司老产能包袱小，新产能成本低，盈利能力强劲，龙头地位强化。我们预计到2021年底公司电池、组件拥有产能35GW、50GW，同比+180%、+125%，电池组件一体化比例提升至70%。