基础化工行业2018年12月份第2期周报：OPEC+达成减产协议利好油价，丙烯酸及下游产品价格反弹

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 OPEC+达成减产协议利好油价，丙烯酸及下游产品价格反弹 ——基础化工行业2018年12月份第2期周报 2018年12月10日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：天然气（NYMEX期货，14.91%），PTA（华东，7.20%），丁酮（华东，7.00%），三聚磷酸钠（新乡华幸，6.67%），丙烯酸丁酯（浙江卫星，6.19%）  跌幅居前：甘氨酸（河北，-13.61%），乙烯（CFR东南亚到岸价，-10.45%），苯酚(华东，-6.67%)，苯胺(华东，-6.67%)，聚合MDI（华东，-5.28%）。 近期东兴化工主要观点：  OPEC+达成减产协议利好油价，预计2019年油价中枢50~80美元。OPEC+艰难达成减产协议：合计减产120万桶/日（OPEC 80、非OPEC 40），以2018年10月为基础，从2019年1月起为期6个月。我们预计2019年油价受制于地缘政治与美国页岩油的双重影响，依然会在50~80美元的中油价区间波动。  丙烯酸及下游产品价格反弹。受油价带动，丙烯及下游产品丙烯酸/丙烯酸酯价格反弹。我们认为丙烯酸产能增长高峰已过，供应格局优化。根据我们的统计，2018年后计划新增产能总计75万吨，多数来自于龙头企业。而且随着技术的进步和产业链的延伸，新装置规模效应和一体化布局带来明显的成本优势。小旧产能的竞争力逐渐下降。并且环保高压持续，落后产能或将逐步被市场淘汰。目前行业CR5已经超过60%，未来集中度将进一步提升，行业的供应格局持续优化。我们预计2018年、2019年丙烯酸需求分别增长20万吨和24万吨。有效产能分别为283 万吨和319万吨。2018年、2019年综合有效开工率将从2017年的 73.5%提升至77.7%和76.5%。 上周市场回顾：  上周申万化工指数涨0.21%，同期上证指涨0.34%。细分板块涨幅居前的为：民爆用品3.58%，纺织化学用品 3.40%，合成革2.66%其他化学原料2.45%，其他化学制品2.18%。  东兴化工组合上周涨1.61%，相比行业指数低0.61个百分点。 本周推荐股票组合： 华鲁恒升（25%）、新洋丰（25%）、中旗股份（25%）、恒力股份（25%）。 风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。 分析师 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 0755-82832017 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 洪翀 010-66554012 hongchong@dxzq.net.cn 徐昆仑 010-66554050 xukl@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 326 9.14% 重点公司家数 50 15.29% 行业市值 28317.16亿元 5.64% 流通市值 21346.55亿元 5.78% 行业平均市盈率 19.45 / 市场平均市盈率 14.98 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,51 8.002,61 8.002,71 8.002,81 8.002,91 8.003,01 8.003,11 8.003,21 8.003,31 8.003,41 8.003,51 8.00化工(申万) 沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 OPEC+达成减产协议利好油价，丙烯酸及下游产品价格反弹 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1.上周市场回顾............................................................................................................................................................................................. 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 7 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................21 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................23 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................25 3.10 钛产业 ........................................................................................................................................................................................26 3.11 其他.....................................................