高基数拖累医用耗材业务，健康消费品业务较快增长

稳健医疗发布21Q3季报，公司前三季度实现营业收入58.2亿元，同比下滑38.9%，实现归母净利润11亿元，同比下滑65%，单Q3实现收入17.6亿元，同比下滑67%，实现归母净利润3.43亿元，同比下滑83.8%。医用耗材业务受去年疫情导致的高基数影响，同比增速放缓，但C端和医院渠道扩张卓有成效。健康生活消费品业务保持较快增长，渠道、产品和营销齐头并进。我们预计公司未来有望受益于前期的渠道扩张和品牌提升回归健康、常态化增长，同时看好中长期发展潜力。给予公司2022年21倍PE估值，对应目标价87.7元，维持公司“增持”评级。