股指期货周报：方向不明，观望为主

请务必阅读正文后的免责声明1/7www.hlqh.com研究员黄忠夏电话：0769-22119245从业资格号：F0285615投资咨询从业证书号：Z0010771一、主要观点：大盘震荡反复中小幅上涨，但仍在3600点之下。上周一大盘探底回升，随后震荡上涨上攻3600点，周四周五盘中突破3600点，周五最终突破无果后震荡回落，最终收在3600点以下。申万行业方面，板块涨跌互现，金融板块等低估值板块企稳上涨，而周期性板块跌幅居前。上周各指数继续分化，上证50和沪深300指数主力合约震荡上涨，而中证500指数冲高回落。主力合约基差缩少，期货表现略强。市场环境方面，三季度GDP同比增长4.9%，两年平均增速为4.9%，较二季度回落0.6pct。总体来看，二季度经济供需两端继续回落，这表明经济内生增长动力不足。但同时，内需中投资的结构转变已初现端倪，房地产投资快速下滑，基建投资已开始触底反弹。在疫情冲击常态化的背景下，消费增长或仍受制约。上周北向资金大幅净流入233亿，特别是最后四个交易日净流入300亿，其中上周沪港通净流入132亿，深港通资金净流入101亿。上周前四个交易日融资资金净流入155亿，其中融资融券余额增加166亿，融券余额增加11亿。技术上，大盘上攻3731点不果后震荡回落至3500点上方，近期略有回升，但上方3600点难有效突破，目前指数震荡方向不明，建议观望为主。三大指数方面，上证50指数突破前期高点后有望继续震荡上涨；沪深300指数企稳震荡反复，方向不明；中证500指数技术性反弹后，预计震荡回落可能性较大。外围市场，欧美股指高位震荡，并且美股不断创新高；日经指数高位回落，说明前期高点压力较大。二、操作建议：趋势：三季度GDP同比增长4.9%，较二季度GDP的7.9%大幅下滑，低于预期。二季度经济供需两端继续回落，这表明经济内生增长动力不足，而稳政策迟迟不来。资金面方面，北向资金和场内资金大幅净流入，预计资金面仍保持偏暖。技术上，大盘上攻3731点不果后震荡回落至3500点上方，近期略有回升，但上方3600点难有效突破，目前指数震荡方向不明。不过三大指数方面表现分化，上证50指数突破前高后有望继续震荡上涨，中证500指数高位回落仍在下行趋势。指数期货投机方面，目前方向不明，可轻仓试空IC2112;套利期货研究报告股指期货周报2021-10-25星期一方向不明，观望为主 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/7www.hlqh.com方面，可多IH2112空IC2112，供参考。三、重点关注及风险因素：稳政策出台、疫情反弹。四、基本面分析1.指数行业走势回顾指数和行业涨跌幅数据来源：wind华联研究所大盘震荡反复中小幅上涨，但仍在3600点之下。上周一大盘探底回升，随后震荡上涨上攻3600点，周四周五盘中突破3600点，周五最终突破无果后震荡回落，最终收在3600点以下。申万行业方面，板块涨跌互现，金融板块等低估值板块企稳上涨，而周期性板块跌幅居前。2.主力合约和基差走势主力合约和基差走势 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/7www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所上周各指数继续分化，上证50和沪深300指数主力合约震荡上涨，而中证500指数冲高回落。主力合约基差缩少，期货表现略强。3.市场环境1）受疫情汛情扰动和结构性矛盾拖累，2021年三季度经济总体虽保持恢复态势，但动能明显减弱。按可比价格计算，三季度GDP同比增长4.9%，两年平均增速为4.9%，较二季度回落0.6pct，季调后环比增长0.2%，较二季度下降1.0pct。工业生产继续回落，工业增加值同比增速逐月下降。9月全国规模以上工业增加值同比增速由上月的5.3%下滑至3.1%，为复工复产以来的最低水平，两年平均增速由上月的5.4%回落至5.0%，环比增速亦由上月的0.31%降至0.05%。需求不足及限产限电冲击是主要原因。严调控之下，房地产市场热度明显下降。1-9月商品房累计销售面积和销售金额两年平均增速加速下滑，9月当月两年平均增速均已转负。房地产投资增速继续回落，受土地市场快速冷却和房企降杠杆的影响，土地购置费和建安投资双双回落。9月新开工面积进一步下探，施工竣工增速也小幅回落。考虑到房地产投资增速连续下滑，1-9月，全国城镇固定资产投资同比增长7.3%，两年平均增长3.8%，增速较二季度回落0.6pct。1-9月社会消费品零售总额两年平均增速为3.9%，与上月持平。9月同比增长4.4%，较上月加快1.9pct，两年平均增长3.8%。消费有所恢复，增速出现回升。总体来看，二季度经济供需两端继续回落，这表明经济内生增长动力不足。但同时，内需中投资的结构转变已初现端倪，房地产投资快速下滑，基建投资已开始触底反弹。在疫情冲击常态化的背景下，消费增长或仍受制约。4.资金面 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/7www.hlqh.com北向资金数据来源：wind华联研究所上周北向资金大幅净流入233亿，特别是最后四个交易日净流入300亿，其中上周沪港通净流入132亿，深港通资金净流入101亿。融资融券资金数据来源：wind华联研究所上周前四个交易日融资资金净流入155亿，其中融资融券余额增加166亿，融券余额增加11亿。二级市场重要股东增减持情况 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/7www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持了105亿，减持金额保持低位。限售股解禁周统计数据来源：wind华联研究所本周解禁金额1072亿，解禁金额回落，后续解禁压力较小。 研究报告请务必阅读正文后的免责声明6/7www.hlqh.com5.技术面上证指数日线周线图数据来源：wind华联研究所大盘上攻3731点不果后震荡回落至3500点上方，近期略有回升，但上方3600点难有效突破，目前指数震荡方向不明，建议观望为主。三大股指日线图数据来源：wind华联研究所三大指数方面，上证50指数突破前期高点后有望继续震荡上涨；沪深300指数企稳震荡反复，方向不明；中证500指数技术性反弹后，预计震荡回落可能性较大。外围股指日线图 研究报告请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com数据来源：wind华联研究所外围市场，欧美股指高位震荡，并且美股不断创新高；日经指数高位回落，说明前期高点压力较大。研究员承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/