Q3业绩再超预期，“双11”预售表现靓丽

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贝泰妮发布2021年三季报，实现营收21.13亿元，同比增长49.05%，归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长70.18%，业绩超预期。分季度看，1Q21~3Q21营收增59.32%/45.14%/47.29%，净利增45.83%/75.13%/64.29%，对应净利率为15.49%/20.62%/12.87%。线上渠道，快手超品日实现品牌曝光和带货转化双丰收，同时携手“抖音一姐”朱瓜瓜取得优异销售成绩，预计Q3抖音占线上比重提升至10%；首开线下体验中心，为消费者提供产品、服务、场景空间一体的深度体验。3Q21毛利率同口径基本持平，销售费用率有所提升。Q4大促备货、存货有所增加；应收账款周转良好。双11预售销售靓丽，明星单品表现出色。预计21~23年EPS 为1.89/2.63/3.48元，对应22年PE 80倍，维持“买入”评级。