本报告主要研究了美股机构投资者的底仓情况。过去20年,机构投资者60%的底仓集中在信息技术、金融、医疗和可选消费,当前软件服务“一枝独秀”。机构投资者也会阶段性追逐热门赛道,赚取β收益,如能源(2002-2008)、零售(2009-2013)、生物制药(2011-2015)。此外,机构投资者重仓以FAAMG为代表的科技龙头,但对其加仓节奏不同。传统消费零售赛道被机构投资者抛弃,2010年以来仓位持续下降,当前仅1%左右。最近一年半,机构投资者持仓从科技——价值——科技。
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