锂电管理与AMOLED快速增长，锁定明年产能

报告标题：中颖电子：AMOLED与BMIC业务快速增长，锁定明年产能

中颖电子发布2021年三季报，营收同比增长47.40%，归母净利润同比增长78.17%。其中，AMOLED芯片营收同比增长数倍，BMIC芯片营收同比增长逾倍，产品售价提升及组合优化助推单季度毛利率至49.79%，录得近五年最佳水平。公司AMOLED业务针对国内屏厂，预计在年底前推出符合前装市场要求的手机屏AMOLED驱动芯片；锂电池在手机及TWS耳机品牌客户量产外，进一步开拓笔记本电脑并取得认可与采用，随行业增长而快速成长。公司预付款大幅增加，主要为保障公司长期产能，公司大幅增加对上游供应商的产能保证金，体现公司对未来的增长信心。预计2021-2023年，公司分别实现营收15.12亿元、20.38亿元和25.89亿元，实现归母净利润为3.79亿元、4.68亿元和5.37亿元，对应EPS分别为1.22元、1.51和1.73元，当前股价对应PE分别为52.78倍、42.75倍和37.29倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

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