看好公司维保后市场营收占比提升，预计全年业绩持续稳步增长

华铁股份发布三季报，2021年前三季度公司实现营业收入18.15亿元，同比增长27.93%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长30.26%。核心产品持续稳健发展，前三季度支撑公司营收稳增长。研发投入大幅增长，新产品开拓增强客户粘性。公司有望受益于轨交维保市场扩张，期待订单、认证突破贡献超额收益。我们预计2021-2023年可分别实现营业收入26.44/34.10/41.10亿元，实现归母净利润分别为5.35/6.42/7.50亿元，对应EPS分别为0.34/0.40/0.47元，对应PE为15/13/11倍，维持“推荐”评级。