根据报告正文，我们对广汽集团的合资板块业务进行了深入研究，重点关注了四家合资企业的经营情况。报告指出，广汽集团的投资收益主要由合营联营企业贡献，其中零部件等企业以配套、服务整车企业为主，其经营与整车企业有较强的相关性。因此，报告选择了投资收益影响最大的四家整车合资公司作为重点分析对象。报告预计，2020-2023年，合营联营投资收益复合增速将超过13%。报告同时指出，由于我国乘用车行业将进入复苏周期，预计2020-2025年复合增速有望达到8.6%。此外，报告认为，合资汽车市场集中度提升，两田受益，广汽丰田和广汽本田在2022年销量均有望达到或超过100万辆。报告还指出，广汽三菱进入新的合资合作阶段，广汽集团持续赋能，叠加新车型投放，广汽三菱有望改善；广菲克已是最差时刻，外方股东将发布全新中国区战略，产能优化措施将落地。报告预计，两田份额将持续提升。报告认为，广汽三菱与菲克的改善也是值得关注的。报告预计，公司2021-2023年归母净利润分别为81.7亿元、129.1亿元和157.1亿元，对应EPS分别为0.79、1.25和1.52元。报告认为，公司盈利预测及投资评级为“强烈推荐”。
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