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上海贝岭发布2021年三季报,公司前三季度实现营业收入15.14亿元,同比增长68.84%;归母净利润5.07亿元,同比增长276.49%。Q3同比维持高增长,环比略有波动不改长期格局。公司深耕电源管理赛道,车规级产品批量出货,高性能ADC/DAC研发顺利,国产替代前景可期。智能计量业务持续景气,海外市场成长迅速。我们预计公司2021-2023年实现归母净利润6.40/6.80/8.14亿元,对应EPS分别为0.90/0.95/1.14元,对应PE分别为40/38/32倍。考虑到车规级芯片的快速发展,我们维持6个月目标价48.20元以及“买入-A”投资评级。