请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：软商品组 彭博 执业编号：F0305572（从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578611/ pengbo1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年10月18日星期一 摘要： 【行情复盘】 10月18日，郑棉主力合约跌0.02%，报21905。棉纱主力合约跌0.22%，报29500。棉花棉纱短期高位震荡，收购价维持10.5-11元区间，折合皮棉成本在22000-24000区间，期货仍维持贴水。由于收购价居高不下，期货料仍将维持偏强震荡。 【重要资讯】 昨新疆籽棉收购价变动不大，北疆机采棉保持10.7-10.9，手摘棉略下调。南疆大部地区收购价保持稳定，仅喀什手摘棉收购价持续上涨。 据交易市场，截至16日新疆皮棉累计加工58.11万吨，同比减34%。其中自治区31.21万吨减40%，兵团26.9万吨减26%。当日加工量5.34万吨。 上周棉纱期货主连创上市新高。现货也一再上调，商家预计根据夜盘或再上调1000元/吨。但成交持续走弱，下游客户不买账。市场仅少量普梳40S及精梳40S成交，均零散下单。 【交易策略】 棉花上涨趋势延续，短期震荡幅度加大，棉花棉纱观望为主，等待行情选择方向。 期权方面，波动率维持高位，创下历史新高，后期继续大涨概率不大，中期以做空波动率策略为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花&棉纱期货及期权日报 Cotton & Cotton Yarn Futures and Options Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、市场行情 ...................................................... 2 1.1棉花&棉纱期货市场............................................ 3 1.2多空持仓数据一览 ............................................ 3 1.3棉花&棉纱现货市场............................................ 4 二、基本面动态 .................................................... 5 2.1现货及基差数据 .............................................. 5 2.2仓单数据 .................................................... 6 2.3替代品比价关系 .............................................. 7 三、棉花期权 ...................................................... 7 3.1期权成交及持仓分析 ........................................... 7 3.2波动率分析 .................................................. 8 3.3期权策略 .................................................... 9 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约收盘价及成交量 图：棉纱主力合约收盘价及成交量 1.2多空持仓数据一览 请务必阅读最后重要事项 第4页 -20,000.0000-15,000.0000-10,000.0000-5,000.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.00000.000010,000.000020,000.000030,000.000040,000.000050,000.000060,000.000070,000.0000棉花2201合约多空持仓净持仓（多-空）多头持仓空头持仓 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 1.3棉花&棉纱现货市场 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2021-10-182021-10-15日度变化平均 22053.8521625.38428新疆22500.0022000.00500浙江22520.0022020.00500山东21830.0021380.00450河北22050.0021750.00300河南22070.0021800.00270湖北21870.0021420.00450江苏22240.0021740.00500安徽21900.0021400.00500重庆21920.0021420.00500104.15103.920107.72107.490印度Shankar-682.2582.250.00cotlook棉花展望指数116.20113.053.15CC INDEX 32822109.0021591.00518.00CC INDEX 22720983.0020502.00481.00CC INDEX 22922538.0021951.00587.00国际CNCottonSM121.61118.473.14CNCottonM120.27117.143.13美国陆地棉指数棉花国内现货外棉 表：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 请务必阅读最后重要事项 第5页 2021-10-152021-10-14日度变化棉纱21S30033.3330033.330.00棉纱31600.000.0031600.00人棉纱19166.6719166.670.00收盘价:棉纱指数29477.9930443.19(965.20)纯棉普梳纱32支29600.0029400.00200.00纯棉精梳纱40支33000.0032500.00500.00国内现货棉纱指数 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截止至2021年10月18日，新疆地区棉花现货价格22500.00 元/吨，较上一交易日增加500元/吨。新疆地区棉花基差595.00 元/吨，环比增1,450.00 元/吨。 2021-10-18, 22,500.00 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-30新疆棉花现货价格 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.002021-10-182021-09-282021-09-142021-08-312021-08-172021-08-032021-07-202021-07-062021-06-222021-06-072021-05-242021-05-102021-04-232021-04-092021-03-252021-03-112021-02-252021-02-072021-01-252021-01-112020-12-252020-12-112020-11-272020-11-132020-10-302020-10-162020-09-27棉花基差棉花基差（右轴）棉花期货收盘价(活跃)新疆棉花价格 -2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.00棉纱基差棉纱基差（右轴）棉纱期货收盘价棉纱现货价格 2021-10-14, 25,082.00 15,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0025,000.0027,000.0029,000.0031,000.0033,000.002018-08-282018-10-282018-12-282019-02-282019-04-302019-06-302019-08-312019-10-312019-12-312020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-02-282021-04-302021-06-302021-08-31进口棉纱到港价格指数纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支 请务必阅读最后重要事项 第6页 5060708090100110120美国SLM 1-1/16外盘价 10000120001400016000180002000022000外棉到港价FC IndexSFC IndexMFC IndexL -10000100020003000400050001000012000140001600018000200002200024000内外棉价差内外棉价差FC IndexM市场价:棉花:新疆 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00美国棉花现货价陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价 数据来源：棉纺织信息网 方正中期研究院整理 2.2仓单数据 截止至2021年10月18日，交易所棉花期货注册仓单3,185.0000张。 050001000015000200002500030000350004000012/3112/1812/0711/2411/1110/2910/1609/2509/1409/0108/1908/0607/2407/1306/3006/1506/0205/2005/0704/2104/0803/2503/1202/2802/1702/0401/14棉花期货注册仓单数量2021202020192018 请务必阅读最后重要事项 第7页 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 2.3替代品比价关系 00.511.522.532021-06-072021-07-072021-08-072021-09-072021-10-07棉花短纤比棉花短纤比 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.00002021-06-072021-07-072021-08-072021-09-072021-10-07棉花短纤价差棉花短纤价差（期货） 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 截止至2021年10月18日，棉花期权合约总成交16454张，较上一交易日增减-58494张，总持仓120949张，较上一交易日增减-694张。期权成交量认沽认购比0.8262，持仓量认沽认购比0.7447。 0500001000001500002000002500003000002019012 82019022 72019032 22019041 72019051 52019061 02019070 32019072 62