请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：软商品组 彭博 执业编号：F0305572（从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578611/ pengbo1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年12月1日星期三 摘要： 【行情复盘】 12月1日，郑棉主力合约涨0.63%，报20695。棉纱主力合约跌0.43%，报27630。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。 【重要资讯】 11月储备棉上市47.57万吨，成交32.57万吨，较上月增7.91万吨，成交率68%。平均成交价19067涨318，折3128价20565涨53。 近日ICE期棉投机性净多单有所减少，但仍处高位。截至23日一周86394张，较前周减1529张。指数基金持有多单90211张，占多单总量33%。 棉纱现货更显惨淡，价格普跌，下游仍不买账，成交更显疲态。江浙一些贸易商近两日均没出货，价格下调200-300元，但无人问津。 【交易策略】 棉花短期震荡偏弱，棉花05空单可适当减仓。 期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花&棉纱期货及期权日报 Cotton & Cotton Yarn Futures and Options Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、市场行情 ...................................................... 2 1.1棉花&棉纱期货市场............................................ 3 1.2多空持仓数据一览 ............................................ 3 1.3棉花&棉纱现货市场............................................ 4 二、基本面动态 .................................................... 5 2.1现货及基差数据 .............................................. 5 2.2仓单数据 .................................................... 6 2.3替代品比价关系 .............................................. 7 三、棉花期权 ...................................................... 7 3.1期权成交及持仓分析 ........................................... 7 3.2波动率分析 .................................................. 7 3.3期权策略 .................................................... 9 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 图：棉花主力合约收盘价及成交量 图：棉纱主力合约收盘价及成交量 1.2多空持仓数据一览 请务必阅读最后重要事项 第4页 -30,000.0000-25,000.0000-20,000.0000-15,000.0000-10,000.0000-5,000.00000.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.00000.000010,000.000020,000.000030,000.000040,000.000050,000.000060,000.000070,000.0000棉花2201合约多空持仓净持仓（多-空）多头持仓空头持仓 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 1.3棉花&棉纱现货市场 表：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2021-12-012021-11-30日度变化平均 22204.6222446.15-242新疆22530.0022820.00-290浙江22110.0022460.00-350山东22500.0022650.00-150河北22070.0022320.00-250河南22200.0022550.00-350湖北22060.0022410.00-350江苏22540.0022840.00-300安徽21710.0021860.00-150重庆22450.0022550.00-100103.77108.77-5107.22112.22-5印度Shankar-682.2582.250.00cotlook棉花展望指数0.00123.30(123.30)CC INDEX 32822242.0022544.00(302.00)CC INDEX 22720854.0021108.00(254.00)CC INDEX 22922854.0023105.00(251.00)国际CNCottonSM129.04129.41(0.37)CNCottonM127.63128.02(0.39)美国陆地棉指数棉花国内现货外棉 表：棉纱国内外现货价格及其指数日度变化 请务必阅读最后重要事项 第5页 2021-12-012021-11-30日度变化棉纱21S0.0029033.33(29033.33)棉纱30533.330.0030533.33人棉纱0.0019033.33(19033.33)收盘价:棉纱指数27444.1527094.84349.32纯棉普梳纱32支28850.0029000.00(150.00)纯棉精梳纱40支32350.0032500.00(150.00)国内现货棉纱指数 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截止至2021年12月1日，新疆地区棉花现货价格22530.00 元/吨，较上一交易日-290元/吨。新疆地区棉花基差1,835.00 元/吨，环比-930.00 元/吨。 2021-12-01, 22,530.00 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002018-11-202019-01-202019-03-202019-05-202019-07-202019-09-202019-11-202020-01-202020-03-202020-05-202020-07-202020-09-202020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-20新疆棉花现货价格 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.002021-12-012021-11-172021-11-032021-10-202021-09-302021-09-162021-09-022021-08-192021-08-052021-07-222021-07-082021-06-242021-06-092021-05-262021-05-122021-04-262021-04-132021-03-292021-03-152021-03-012021-02-092021-01-272021-01-132020-12-292020-12-152020-12-012020-11-17棉花基差棉花基差（右轴）棉花期货收盘价(活跃)新疆棉花价格 -2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.00棉纱基差棉纱基差（右轴）棉纱期货收盘价棉纱现货价格 2021-11-30, 26,759.00 15,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0025,000.0027,000.0029,000.0031,000.0033,000.0035,000.002018-10-172018-12-172019-02-172019-04-172019-06-172019-08-172019-10-172019-12-172020-02-172020-04-172020-06-172020-08-172020-10-172020-12-172021-02-172021-04-172021-06-172021-08-172021-10-17进口棉纱到港价格指数纯棉精梳纱32支纯棉普梳纱21支纯棉普梳纱32支 请务必阅读最后重要事项 第6页 5060708090100110120美国SLM 1-1/16外盘价 10000120001400016000180002000022000外棉到港价FC IndexSFC IndexMFC IndexL -1000010002000300040005000600070001000012000140001600018000200002200024000内外棉价差内外棉价差FC IndexM市场价:棉花:新疆 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00美国棉花现货价陆地棉中等级平均价陆地棉标准级平均价 数据来源：棉纺织信息网 方正中期研究院整理 2.2仓单数据 截止至2021年12月1日，交易所棉花期货注册仓单4,852.0000张。 050001000015000200002500030000350004000012/3112/1812/0711/2411/1110/2910/1609/2509/1409/0108/1908/0607/2407/1306/3006/1506/0205/2005/0704/2104/0803/2503/1202/2802/1702/0401/14棉花期货注册仓单数量2021202020192018 数据来源：同花顺IFIND 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 2.3替代品比价关系 00.511.522.533.52021-07-222021-08-222021-09-222021-10-222021-11-22棉花短纤比棉花短纤比 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.00002021-07-222021-08-222021-09-222021-10-222021-11-22棉花短纤价差棉花短纤价差（期货） 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 截止至2021年12月1日，棉花期权合约总成交0.021张，较上一交易日增减-0.0002张，总持仓9185.8238张，较上一交易日增减-160.3397张。期权成交量认沽认购比1.0000，持仓量认沽认购比1.0025。 0500001000001500002000002500003000002019012 82019022 82019032 62019042 22019052 12019061 72019071 12019080 62019083 02