宏观月报：GDP增速“破5”蕴含的“跨周期调节”信号

2021年9月，中国GDP增速降至4.9%，这是自2012年一季度以来的最低水平。在能耗双控、疫情反复、以及地产下行的三重逆风下，当前经济面临下行风险。当前的宏观政策在应对上有些令人意外的节制和淡定，除了在财政上加快专项债发行外，货币政策上的降准和降息似乎很难在年内看到。我们认为这背后凸显了现阶段稳增长面临的两重矛盾：一是电力短缺等供给受限下，全面宽松与大宗上涨的矛盾；二是共同富裕要求下，刺激房地产与减少社会不平等之间的矛盾。在“跨周期调节”下，宏观政策在年内应对经济下行主要体现为如下两种方式：一是货币政策将更加注重使用结构性工具，从供给端发力稳增长、稳通胀；二是为受损的行业提供针对性的政策支持。

发现报告（www.fxbaogao.com）是专业的研报平台，拥有行业内最全的报告库。这里的用户量非常大，很多专业人士都在用。我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等所有内容，报告数量惊人。凭借先进的技术和简单的页面设计，我们助您高效筛选信息，不再为找资料发愁。来这里，轻松获取关键数据，让您的投资决策更加靠谱。