基础化工行业周报：需求前景向好 碳纤维板块走强

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 需求前景向好 碳纤维板块走强 ——基础化工行业周报 投资摘要： 每周一谈： 上周中信基础化工碳纤维子版块涨幅高达12%，领涨基础化工板块。碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，广泛应用于航空航天、风电叶片、碳/碳复合材料等领域。我们认为，受制于需求增长以及进口受限等因素影响，国内碳纤维市场仍处于供不应求的状态，碳纤维板块景气有望延续。  产能提升有限：目前全球碳纤维产能约为17.17万吨，核心生产技术主要集中美国和日本等少数几个国家。国内碳纤维行业发展迅速，但是多数国产碳纤维企业尚未实现关键技术的突破，这也导致国内碳纤维产能不足，进口依存度高达60%左右。但是2020年下半年以来，日本、美国加强了对碳纤维出口中国的政策管控，导致国内碳纤维境外供应难度进一步较大，短期内碳纤维供应偏紧问题依旧存在。  需求持续增长：在产能不足的情况下，碳纤维下游需求却持续增长。2020年，我国碳纤维需求达4.88万吨，较2019年增长达29%，增幅远高于全球水平。其中风电叶片、体育用品以及航空航天等新兴产业对于碳纤维的需求增幅明显。随着风力发电以及国内航空航天产业的发展，未来国内行业对于碳纤维的需求空间仍然巨大。  投资建议：受制于国内碳纤维整体技术水平差距，短期内产量大幅提升空间有限，而风电叶片以及航空航天等新兴产业对于碳纤维的需求大幅提升，短期内碳纤维市场仍处于供不应求的状态，碳纤维行业景气度有望维持。建议关注中简科技、光威复材等碳纤维行业龙头。 市场回顾：  板块表现：本周中信基础化工板块下跌2.26%，上证综合指数成份下跌1.65%，同期上证综合指数相比，基础化工板块落后0.61个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以下跌为主，其中碳纤维、钾肥、氨纶、橡胶制品、锂电化学品等涨幅居前；纯碱、橡胶助剂、复合肥、有机硅、氯碱等子板块跌幅居前。  个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括建龙微纳、力量钻石、湖北宜化、国发股份、森麒麟等；领跌个股包括清水源、新压强、英力特、延安必康、四川美丰等等。 风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险等。 评级 增持（维持） 2021年10月17日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 行业平均市盈率 市场平均市盈率 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《基础化工行业周报：利好因素显现 轮胎板块反弹》2021-10-08 2、《基础化工行业周报：供需持续向好 烧碱延续走强》2021-09-27 3、《基础化工行业周报：能源双控升级对化工品价格的影响分析》2021-09-21 -8%0%8%16%24%32%2020-102020-122021-022021-042021-05化工沪深300 化工行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：需求前景向好 碳纤维板块走强 ......................................................................................................................... 3 1.1 产能提升有限 ........................................................................................................................................................... 3 1.2 需求持续增长 ........................................................................................................................................................... 3 2. 化工板块股票市场行情 ....................................................................................................................................................... 5 2.1 板块表现................................................................................................................................................................... 5 2.2 个股涨跌幅 ............................................................................................................................................................... 5 3. 重点化工产品价格及价差走势............................................................................................................................................. 6 3.1 聚氨酯系列产品 ........................................................................................................................................................ 6 3.2 PTA-涤纶长丝产业链 ................................................................................................................................................. 6 3.3 氯碱（PVC/烧碱） ................................................................................................................................................... 6 3.4 化肥 .......................................................................................................................................................................... 7 3.5 橡胶 .......................................................................................................................................................................... 7 3.6 纯碱 .......................................................................................................................................................................... 7 3.7 钛白粉 ...................................................................................................................................................................... 8 3.8 其他产品................................................................................................................................................................... 8 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图1： 碳纤维国产化率（%） ................................................................................................................................................. 3 图2： 国内碳纤维需求量 ....................................................................................................................................................... 4 图3： 基础化工子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................................................. 5 图4： 纯MDI价格走势 .......................................................................................................................................................... 6 图5： 聚合MDI价格走势 ...................................................................................................................................................... 6 图6： PTA价格走势 ........................................................................................................................................