种子供不应求拖累利润，板块景气不变

隆平高科发布三季度业绩预告，预计2021年前三季度归母净亏损3.39-2.98亿元，比上年同期减亏0.21%-12.28%。第三季度公司归母净亏损2.82-2.41亿元，去年同期亏损2.66亿元。公司亏损的主要原因是：1）公司对库存存货进行摸底清查，报告期根据清查情况预计计提存货跌价准备约1.9亿元。2）公司为降低库存压力，控制制种面积，报告期部分销售品种供不应求。3）公司玉米种暂未大幅提价，而玉米高价带动下制种成本上升。玉米价格高位、库存见底，政策驱动下种植结构调整周期启动。周期景气+政策持续催化，种子板块将迎来双击。预计2021-2023年公司营收38.15/42.71/45.26亿元，归母净利润2.33/3.53/5.01亿元，EPS 0.18/0.27/0.38元，对应PE 118x/78x/55x，维持“买入”评级。

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