9月金融数据点评：社融继续磨底

根据报告正文，9月社融同比继续回落，M2同比止跌小幅上升。其中人民币贷款增加1.78万亿，同比少增1397亿。非标融资继续收敛，信托融资同比多减970亿元，未贴现承兑汇票同比少增1488亿元。政府债券当月值为8109亿，财政发行环比小幅回落（前值9738亿），高基数下同比少增2007亿元，共同构成社融少增拖累。M2增速小幅上涨，M1增速继续回落。结构上有所修复，企业和居民贷款较8月均有所改善，但相比去年同期，高基数下仅企业短期贷有所回升。预计后续社融、M2增速震荡回稳，后续或将回升但幅度不宜预期过高。