地方政府债券与城投行业监测周报2021年第36期：专项债用途调整操作指引发布 地方债城投债收益率整体上行

2021年9月20日—2021年10月7日 总第183期2021年第36期 中诚信国际 地方政府债与城投行业 监测周报 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 中诚信国际 研究院 闫彦明 010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告： 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年35期】发改委提出加快专项债发行进度，地方债及城投债发行规模大增2021-9-27 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年34期】发改委强调做好专项债项目准备，地方债及城投债收益率整体上行2021-9-15 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年33期】摊余成本法范围收紧城投融资或受限,地方债及城投债净融资额均大幅下降2021-9-8 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年32期】财政 支出进度将加快，城投债净融资额回升2021-8-31 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第31期】六部委发文再次强调政企分离地方政府债发行规模大幅上升2021-8-24 【地方政府债券与城投行业监测周报2021年第30期】国常会再提跨周期调节用好专项债，地方债城投债发行规模一降一升2021 -8-18 专项债用途调整操作指引发布 地方债城投债收益率整体上行 ——地方政府债与城投行业监测周报2021年第36期 本期要点  要闻点评  财政部印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》,四类情形可申请调整  广西、福建以强化地方政府债务监管为重要抓手，贯彻落实防范化解重大风险决策部署  本统计期内无城投企业发布债券提前兑付本息公告  本统计期内共19只城投债券推迟或取消发行  地方政府债与城投债发行情况  地方债：本统计期内，全国共发行121只地方债，发行规模较前值增加771.51亿元至3352.92亿元，净融资额增加519.56亿元至2682.62亿元。截至10月7日，存续期内地方债规模合计28.71万亿元。从发行结构看，新增债共100只，规模合计2290.44亿元，其中，新增一般债5只，规模合计 200.18亿元，新增专项债95只，规模合计2090.26亿元；再融资债共21只，规模合计1062.48亿元，均用于偿还到期地方政府债券本金。地方债发行期限以10年期为主，加权平均发行期限为14.15年。从区域分布看，共有16个省份发行地方债，其中安徽发行规模最大，达631.31亿元。发行成本方面，一般债、专项债发行利率均上行，吉林发行利率最高、达3.59%；一般债、专项债发行利差均收窄，西藏发行利差最高、达32.38 BP。  城投债：本统计期内城投债共发行214只，发行规模较前值上升42.22%至1524.05亿元，净融资额较前值下降123.24亿元至320.56亿元；其中，基础设施投融资企业共发行207只债券，发行规模合计1464.25亿元。截至10月7日，存续期内城投债规模合计10.93万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模达10.56万亿元。从广义口径看，1年期各级别城投债发行利率及发行利差普遍上行，3年期、5年期城投债发行利率及发行利差涨跌互现，发行利率上行319BP至6.04%、发行利差走阔344BP至356BP。发行结构以私募债为主，占比为27%。发行期限以1年及以下为主，占比达36%。发行人主体级别以AA+级为主，占比达43%。从区域分布看，共有27个省份的发行人发行城投债，其中江苏省发行数量仍最多，达63只；黑龙江发行利率最高、发行利差均最高，分别为7.50%、498.78BP。  地方政府债与城投债交易情况  根据公告信息，本统计期内有1家城投企业主体及债项评级上调。  根据公开信息，本统计期内无城投企业发生信用风险事件。  地方债：本统计期内，地方政府债现券交易规模共计819.77亿元，较前值下降1075.92亿元；地方债到期收益率整体上行，平均上行幅度约为2.41 BP。  城投债：本统计期内，地方政府债现券交易规模共计2621.65亿元，较前值上升1801.88亿元；地方债到期收益率整体上行，平均上行幅度约为3.02BP。  城投债异常交易：广义口径下，本统计期内共有67城投主体的91只债券发生127次异常交易（即成交净价偏离度较大），主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。  城投企业重要公告一览 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 2 一、 要闻点评 （一） 财政部印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》,四类情形可申请调整 据媒体报道，近日，财政部印发《地方政府专项债券用途调整操作指引》（财预〔2021〕110号）（以下简称“指引”）。《指引》提出，专项债券资金已安排的项目，项目实施过程中发生重大变化，确无专项债资金需求或需求少于预期；项目竣工后专项债资金发生结余；财政、审计等发现专项债使用存在违规问题，按照监督检查意见或审计等意见确需调整等四类情形，可申请用途调整。 动态点评：早在今年5月21日， 财政部便表示将及时出台专项债券用途调整工作指引，本次《指引》印发是对此前相关表态的具体 落实，进一步细化和明确了专项债用途调整的范围、时限和程序。调整范围方面，《指引》明确，专项债券资金已安排的项目，可申请调整的情形主要有四类：一是项目实施过程中发生重大变化，确无专项债资金需求或需求少于预期的；二是项目竣工后，专项债资金发生结余的；三是财政、审计等发现专项债使用存在违规问题，按照监督检查意见或审计等意见确需调整的；四是其他需要调整的。对于调整后安排的项目，《指引》提出，项目需属于有一定收益的公益性项目，且预期收益与融资规模自求平衡，项目前期准备充分、可尽早形成实物工作量，项目周期应该与申请调整的债券剩余期限相匹配，优先选择与原已安排的项目属于相同类型和领域的项目。调整时限方面，《指引》要求，省级财政部门原则上每年9月底前可集中组织实施1-2次项目调整工作。省级财政部门负责汇总各地调整申请，统筹研究提出包括专项债务限额和专项债项目在内的调整方案，于10月底前按程序报省级政府批准后，报财政部备案。调整程序方面，《指引》提出，专项债资金使用，应坚持以不调整为常态，调整为例外。地方各级财政部门会同有关部门组织梳理本级政府专项债项目实施情况，确需调整专项债用途的，要客观评估拟调整项目预期收益和资产价值，编制拟调整项目融资平衡方案、财务评估报告书、法律意见书，经本级政府同意后，及时报送省级财政部门。各地应当严格履行规定程序，严禁擅自随意调整专项债券用途，严禁先挪用、后调整的行为。日前，宁夏财政厅已于9月29日按照《指引》要求对“18宁夏12 ”“19宁夏债06”两只新增专项债进行了资金用途调整，用途调整金额共计2.28亿元， 主要调整原因为原项目实施结余债券资金及项目与现有规划设计冲突暂停实施。在专项债用途调整指引出台的同时，据媒体报道，近期监管部门要求，各地剩余新增专项债券额度需于11月底前发行完毕，不再为12月预留专项债额度，部分省份已按照要求，将原本预留至12月发行的额度全部调整到10月或11月下旬发行。根据已披露的发行计划，各地新增专项债发行将集中在10月、11月，仅广西、贵州、吉林、浙江等少数省份仍留有少量额度于12月发行，这一额度远低于此前市场预期。各省财政厅在披露发行计划的同时也指出，新增专项债发行时间、规模将根据财政部工作安排据实调整，后续上述省份或将继续调整12月新增专项债发行额度以确保在11月底前发行完毕。 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 3 （二） 广西、福建以强化地方政府债务监管为重要抓手，贯彻落实防范化解重大风险决策部署 广西、福建进一步强化政府债务监管，不断提高防范化解风险能力。广西财政厅坚持风险意识和底线思维，聚焦于“管”，进一步强化政府债务监管，不断提高防范化解风险的能力，坚决筑牢风险“防火墙”。广西财政厅先后出台政府性债务风险应急处置预案、防范化解政府隐性债务风险实施意见、政府隐性债务化解实施方案、政府隐性债务问责实施细则、防范化解融资平台到期存量政府隐性债务风险实施意见、推进政府融资平台公司市场化转型指导意见和若干措施等制度文件，切实防范化解存量债务风险、坚决遏制隐性债务增量。同时，建立健全财政、审计、发改、人行、银保监、证监等部门协同配合的隐性债务变动统计监测机制，共享债务数据，实现对企业债券、公司债券、银行贷款、金融租赁、资产管理产品等全方位监管，形成风险防控合力。此外，强化到期债务风险监测预警工作，采取多渠道筹集资金偿还到期债务和开展到期债务置换等多方式化解隐性债务风险。财政部福建监管局不断探索新形势下债务监督工作思路，努力构建全链条债务监管体系。一是通过实施分类监管办法、制定核查内控制度、开展穿透式审核等，不断健全完善债务监管工作机制；二是通过召开财政监管会议、举办债务政策交流座谈等方式，不断强化与基层财政部门的沟通交流；三是通过现场观察发债、开展新增债券核查、监督专项债支出进度等方式规范地方政府债券发行和使用管理，防范限额内债务风险；四是通过积极关注地方重大项目融资情况、核实地方政府及融资平台违规融资行为、监督存量隐性债务化解情况等防范和化解地方政府隐性债务风险；五是开展地方政府债务专项督查调研，积极反映和帮助解决地方政府债务管理问题。 其他相关政策及热点事件概况 日期 热点事件 涉及区域 2021/09/24 广西财政厅聚焦于“管”，进一步强化政府债务监管 广西 2021/09/29 财政部福建监管局坚守债务风险底线，努力构建全链条债务监管体系 福建 （三） 本统计期内1无城投企业发布债券提前兑付本息公告 （四） 本统计期内共19只城投债券推迟或取消发行 本统计期内，因市场波动较大等因素，共有19只城投债取消发行，规模共计94.40亿元， 具体情况见附表。 1本次周报数据统计周期为2021年9月20日-2021年10月7日，下同。 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 4 二、 地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债：本统计期内，全国共发行121只地方债，发行规模较前值增加771.51亿元至3352.92亿元，净融资额增加519.56亿元至2682.62亿元。截至10月7日，存续期内地方债规模合计28.71万亿元。从发行结构看，新增债共100只，规模合计2290.44亿元，其中，新增一般债5只，规模合计 200.18亿元，新增专项债95只，规模合计2090.26亿元，主要投向棚改、基础设施建设、乡村振兴、交通等领域；再融资债共21只，规模合计1062.48亿元，均用于偿还到期地方政府债券本金。截至10月7日，今年新增债合计发行30479.85亿元，其中新增一般债6818.86亿元、完成目前已下达限额（8000亿元）的85.24%，新增专项债23660.99亿元、完成目前已下达限额（34676亿元）的68.23%；再融资债合计发行25774.36亿元，其中再融资一般