规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现  上周行情回顾：上周大盘再次下探，沪深300呈震荡下跌态势，下跌3.51%。从申万28个一级行业指数涨跌幅上看，各个板块均呈震荡下跌态势，电子、计算经、钢铁跌幅排名前三，分别下跌7.71%、7.48%和7.31%。计算机行业下跌7.48%，跌幅位列申万一级行业第2位，跑输沪深300指数3.97个百分点。分板块看，上周在计算机概念板块中，各板块均下跌明显。其中电子政务板块跌幅最大，下跌8.59%；智慧医疗板块跌幅最小，下跌5.66%；智慧城市板块下跌6.48%；大数据板块下跌6.92%；互联网金融板块跌幅下跌6.27%；云计算板块下跌7.82%；网络安全板块下跌5.95%；区块链板块下跌7.84%；人工智能板块下跌5.99%。  美国出台新兴技术管制措施：美国商务部工业安全署（BIS）出台了一份针对关键技术和相关产品的出口管制框架，同时将开始对这些新兴技术的出口管制面向公众征询意见。清单列出了14个政府考虑进行管制的领域，其中包括生物技术，人工智能，深度学习，定位导航，微处理器技术等。美国《出口控制改革法案》已经授权商务管制清单来限制“新兴和基础技术”的流失。在今年12月19日，征询意见期结束后，工业与安全局就可以决定具体的管控清单，不需要任何国会投票或者其他的审批过程。因此美国可以以国家安全为由，利用此清单来限制甚至禁止人工智能、云计算等领域的软件、硬件在中国销售，从而对国内相关领域发展造成巨大影响。  技术管制短期有负面影响，长期有望促进国内自主可控发展。凡事均有利弊，美国对中国高新技术的限制，将会激发更多的国内公司及研发人员使用国产软硬件进行科研，从而进一步加快对国外软硬件产品的国产替代。例如，在硬件平台方面，人工智能硬件平台改用ASIC芯片的厂商数量急剧增加。在开源软件平台方面，百度发布深度学习开源平台Paddle-Paddle，使得深度学习模型的设计将更加容易。未来，程序员可以快速应用深度学习模型来解决医疗、金融等实际问题，让人工智能发挥出最大作用。因此我们认为，美国对14类新兴技术进行出口管制，短期内对国内人工智能、云计算、量子技术等领域造成负面冲击；长期看，有利于我国加快自主创新，在多个领域加快国产替代速度，利好国内人工智能、云计算、自主可控领域公司。  投资建议：上周，受美国新兴技术出口管制等因素的影响，全球科技股普遍进行回调，A股计算机行业也未能幸免，持续下挫。美国新兴技术管制的出台，叠加中美贸易摩擦，让中国企业意识到科技创新的迫切性以及对国外核心科技产品进行国产化替代的重要性，利好相关自主可控、网络安全、人工智能等领域公司。对于行业投资机会，我们看好云计算、人工智能、自主可控等细 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 月初至今涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 -3.72 -0.90 -22.00 深证成指 -5.28 2.06 -30.83 创业板指 -6.74 2.60 -25.33 沪深300 -3.51 -0.33 -22.01 计算机(申万) -7.48 5.32 -19.17 计算机应用 -7.39 5.23 -18.16 计算机设备II -7.75 5.60 -22.10 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：徐鹏 执业证书编号：S1050516020001 电话：021-54967573 邮箱：xupeng@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 2018年11月26日 计算机 美国新兴技术管制，坚定国内科技自主创新信念 行业评级：中性 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 分领域的公司。在云计算领域，建议建议关注在国内IaaS建设加速的过程中，提供服务器设备的厂商浪潮信息和国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域，建议关注在网络安全行业技术积累深厚，产品定位领先，并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰。在医疗信息化领域，建议关注医疗信息化龙头企业卫宁健康。在金融科技领域，建议关注在金融科技领域持续投入，并保持领先优势的恒生电子。此外，我们还建议关注业绩表现良好的细分领域龙头深信服、合众思壮、中科曙光等公司。  风险提示：中美贸易战不断升级；行业政策风险；行业发展不及预期；板块估值水平下跌。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 目录 1． 本周观点及投资建议 ............................................................................................................................................. 4 2． 市场行情回顾 ........................................................................................................................................................ 5 3． 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 8 3.1人工智能 ······························································································································································· 8 3.2云计算 ································································································································································· 11 3.3大数据 ································································································································································· 13 3.4金融科技&区块链 ··············································································································································· 14 3.5网络安全 ····························································································································································· 15 4． 重点公司公告速览 ............................................................................................................................................... 16 5． 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 图表目录 图表1：上周SW各行业涨跌幅（单位：%） .................................................................................................................... 5 图表 2：上周SW计算机业个股周涨跌幅前五（单位：%） ........................................................................................... 5 图表 3：上周计算机子版块涨跌幅（单位：%） ............................................................................................................. 6 图表 4：上周计算机概念版块涨跌幅（单位：%） ........................................................................................................ 6 图表 5：上周最后一个交易日收盘时，申万一级行业估值表现（TTM，整体法，剔除负值）（单位：%） .......... 6 图表 6：申万计算机行业历史估值表现（TTM，整体法，剔除负值）（单位：倍） ................................................. 7 图表7：重点公司公告一览表 .......................................................................................................................................... 16 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业报告 1． 本周观点及投资建议 美国商务部工业安全署（BIS）出台了一份针对关键技术和相关产品的出口管制框架，同时将开始对这些新兴技术的出口管制面向公众征询意见。清单列出了14个政府考虑进行管制的领域，其中包括生物技术，人工智能，深度学习，定位导航，微处理器技术等。我们认为，美国对14类新兴技术进行出口管制，短期内对国内人工智能、云计算、量子计算机等领域造成负面冲击，长期看，有利于我们加快自主创新，在多个领域加快国产替代速度，利好国内人工智能、云计算、自主可控领域公司。 美国加强科技管制是特朗普政府为了保持美国科技领先而采取的一部分措施。美国《出口控制改革法案》已经授权商务管制清单来限制“新兴和基础技术”的流失。在今年12月19日，征询意见期结束后，工业与