首旅酒店是国内排名前三的酒店集团，旗下拥有20个核心品牌、40多个产品，覆盖经济型、中高端、高端全系列。公司提出“三年万店”的目标，拓店显著提速，20年即使受到疫情的影响，仍保持快速开店的步伐，全年新开店909家，达到全年开店800~1000家的目标。21年全年开店目标1400~1600家，显著快于以往，储备店（已签约未开业和正在签约店）、季度开店同比也屡创新高，截至21年6月末储备店达1599家。公司坚持中高端策略，涉足高奢，中高端酒店的酒店数量、房量占比逐步提升，21Q2分别达到24%、30%，中高端产品占酒店收入达到46%；截至21年6月末，储备店中中高端酒店占比超过40%。公司基于强大会员体系打通多样消费场景，截至21年6月末，公司会员数量达到1.29亿，21年9月16日正式发布会员俱乐部“如LIFE俱乐部”，并推出会员专享的“全球正品、零关税到家”的首免全球购平台。令会员在酒店平台可以享受“吃住行、优购娱”全方位的服务和优惠，打通更多的消费场景，从低频消费的酒店拓展至生活类高频消费，进一步提升会员粘性和复购。公司有望受益于北京环球影城开业，北京环球影城开业有望持续带动北京及周边旅游，公司旗下酒店5.4%位于北京、22.5%位于津鲁冀，有望持续受益于溢出带动效应。公司作为国内前三的酒店集团，提出“三年万店”的目标，拓店全面提速，中高端和轻资产持续深化，成为中长期的驱动因素，短期来看有望受益于环球影城的溢出效应，形成催化。预计21/22/23年EPS为0.43/0.88/1.20元/股，对应PE为53x/26x/19x，首次覆盖，给予“买入”评级。
