新项目投产运行，新材料布局构建良好基础

华鲁恒升公司是乙二醇和己内酰胺的主要生产商，近年来公司业绩稳定增长。公司通过扩大己二酸和己内酰胺的生产规模，以及优化产业链结构，实现多产品布局和前段生产规模扩充，进一步分散现有产业链的产品价格波动风险，稳定整体盈利。此外，公司还布局建设碳酸二甲酯项目，为公司新材料领域布局打下良好基础。公司保持了一贯的稳健风格，通过前期相对小规模装置稳定生产工艺和装置，进一步改建扩大规模，降低生产成本，为保证装置高效稳定运行，产品高质量生产，同时借助前期装置积极布局客户渠道，为大规模装置投产打下基础。公司两大装置相继投产运行，延续了公司有序稳健的发展风格，同时也为公司长期向材料端布局提供了良好的基础和过渡。因此，我们上调公司2021-2023年盈利预测5.1%、2.7%、1.4%，预测2021~2023年归母净利润分别为7.09亿、8.09亿、8.7亿。

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