通信行业周报：10月通信业运行数据出炉，5G测试稳步推进

通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 跟踪报告●通信行业 2018年11月26日 星期一 10月通信业运行数据出炉，5G测试稳步推进 研究所 投资要点： 全球首批3GPP 5G SA终端一致性测试标准敲定：GSMA研究数据显示，预计到2025年，5G将覆盖全球50%的区域，全球5G连接数将达到14亿人口，这一数值和中国人口总数几乎相当。未来我国三大运营商将着力采用5G SA标准构建网络。终端一致性测试标准的确立，有利于我国在SA标准运用中取得先发优势，确保我国在5G领域的技术领先优势。为5G SA未来端到端全面商用打下基础。 中国移动发布2018年至2019年4G皮基站集中采购项目中标结果：目前三大运营商4G深度覆盖基本已经完成，自2016年以来，运营商4G基站集采呈现明显下滑趋势。在5G时代，同一运营商同时运营多种制式的网络将长期存在。未来5G与4G网络共存互补的情况会持续相当长一段时间，完全没有必要担忧在5G商用后传统的4G网络同步消失而带来增量减少的情况。事实上，5G在运营初期将会以重点城市热点区域覆盖为主，而大面积的覆盖仍然依靠4G网络。 三大运营商公布10月份运营数据：我国10月份通信行业运营情况基本保持平稳。中国移动固网业务保持稳健增长态势，超越中国电信成为我国第一大宽带业务提供商。三大运营商整体业务增速趋缓，传统业务尤其是语音业务受到智能手机普及以及移动流量增速爆发影响初现下滑态势，短信业务则受益于企业短信市场繁荣而呈现加速增长态势。中国联通伴随着混改初见成效，营收规模逐步增长，中国联通将在部分地区将试行承包制，重点实施“瘦身健体”，机构精简、推进机制体制改革。未来中国联通混改成效可期。 投资策略及建议：在传统业务之外，各家运营商着力布局新业务领域，加快运营业务转型速度，为未来5G大流量高速移动通信时代的来临做准备。4G覆盖已趋于饱和，5G建设即将开始，3家运营商在5G到来时将在热点城市的核心区域优先铺设5G网络。5G发展将为运营商新业务带来爆发的契机。目前的5G投资方向主体仍然是国产替代，自主可控。承载网将是5G建设来临前先行受益的领域。拥有自主知识产权的5G光模块，光芯片，设备厂商将在未来建设中受益。重点推荐拥有光棒自主知识产权的光纤光缆龙头亨通光电（600487），国内设备商集采领先的光通信龙头烽火通信（600498），硅光子芯片自主知识产权光迅科技（002281），物联网模组龙头高新兴（300098）。 风险提示:政策实施不及预期；贸易战影响；运营商资本支出不及预期 分析师：方采薇 TEL：021-32229888-28110 E-mail:fangcaiwei@ajzq.com 执业编号：S0820518070001 联系人：钱帅 TEL: 021-32229888-25523 E-mail:qianshuai@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 4.12 -29.11 -39.87 相对表现 5.37 -10.66 -14.22 相关公司数据 公司 评级 EPS 17A 18E 19E 亨通光电 强烈推荐 1.55 1.58 2.01 高新兴 推荐 0.35 0.34 0.43 光迅科技 推荐 0.53 0.56 0.72 烽火通信 推荐 0.74 0.80 1.00 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关报告： 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、上周市场回顾 ............................................................................................................................................... 4 2、上周行业热点 ............................................................................................................................................... 5 3、本周投资建议 ............................................................................................................................................... 7 4、行业重要新闻 ............................................................................................................................................... 9 行业监管 ..................................................................................................................................................... 9 电信服务 ..................................................................................................................................................... 9 设备与终端 ............................................................................................................................................... 10 云计算物联网 ........................................................................................................................................... 11 5、重点公司公告 ............................................................................................................................................. 11 风险提示 ........................................................................................................................................................... 12 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表 1：通信行业表现（2018年以来涨跌幅） .................................................................................... 4 图表 2：申万一级行业板块表现（2018/11/19-2018/11/23） ........................................................... 4 图表 3：通信行业上周个股涨跌幅表现（%） ....................................................................................... 5 图表 4：通信行业股票池 ....................................................................................................................... 12 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1、上周市场回顾 上周（2018/11/19-2018/11/23）大盘震荡下行。沪深300指数下跌3.72%，创业板指数下跌6.74%，通信申万指数下跌7.30%，弱于大盘3.79个百分点。在A股28个分行业中，通信板块本周涨跌幅排名倒数第4位，涨跌排名第1的为银行。根据11月23日收盘价，通信行业动态PE为33.98倍。具体个股看，*ST凡谷、茂业通信、光库科技、特发信息、凯乐科技涨幅居前，邦讯技术、新海宜、高鸿股份、深南股份、九有股份跌幅居前。 图表 1：通信行业表现（2018年以来涨跌幅） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表 2：申万一级行业板块表现（2018/11/19-2018/11/23） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 通信行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图表 3：通信行业上周个股涨跌幅表现（%） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 2、上周行业热点  全球首批3GPP 5G SA终端一致性测试标准敲定 1）在3GPP RAN5#81美国斯波坎会议上，首批用于验证5G SA(Standalone，独立组网)终端基础通信功能和性能的一致性测试标准如期问世。这是继10月3GPP RAN5 5G NR #3 Ad-hoc会议上，中国移动联合国内外16家公司成功发起提速5G SA终端一致性测试标准提议之后，5G SA所取得的又一里程碑式重大进步。 2）首批5G SA终端一致性测试标准涵盖射频和协议共计20余条测试用例，并计划在2018年12月7日释放首批可验证的5G SA TTCN(Testing and Test Control Notation，测试及测试控制符号语言)代码，用于后续测试仪表的开发验证，将为5G终端达到商用水平发挥重要作用，标志着5G SA已经初步具备了端到端全面开展商用的基础与条件。 点评：GSMA研究数据显示，预计到2025年，5G将覆盖全球50%的区域，全球5G连接数将达到14亿人口，这一数值和中国人口总数几乎相当。未来我国三大运营商将着力采用5G SA标准构建网络。终端一致性测试标准的确立，有利于我国在SA标准运用中取得先发优势，确保我国在5G领域的技术领先优势。为5G SA未来端到端全面商用打下基础。  中国移动发布2018年至2019年4G皮基站集中采购项目中标结果 1）4G单载频、双载频一体化皮基站的中标人为大唐移动通信、京信通信系统（中国）、北京华环电子、日海智能科技、瑞斯康达科技发展、中兴通讯；4G扩展性皮基站的中标人为武汉虹信通信、京信通信系统（中国）、三维通信、深圳国人