行业规范化迎突破，龙头企业先发优势明显

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西南证券研报认为，登海种业作为玉米种业龙头，将受益于玉米种植面积的增长和行业集中度的提升。公司产品优势明显，长期坚持研发创新，有望扩大市场份额。玉米下游需求旺盛，价格处于高位，未来供应量有望提升，种植景气度高。种业市场规模庞大，但集中度有待进一步提高，登海种业将在发展过程中发挥产品质量优势，扩大市场份额，提升业绩。粮食安全受到国家高度关注，多项政策明确鼓励育种创新，保护相关知识产权，推动育种健康发展；转基因工作顺利推进，市场空间大，公司积极进行合作与技术储备，若未来商业化可获得先发优势。预计2021-2023年EPS分别为0.23元、0.35元、0.49元，对应动态PE分别为90/61/43倍，当前市场估值偏高。建议关注。