吸收合并葛洲坝，订单饱满助增长

中国能建(601868.SH)是中国最大的综合能源服务商之一，具有丰富的项目经验和良好的市场口碑。公司已完成吸收合并中国葛洲坝集团股份有限公司的上市公告书，标志着公司进入了新的发展阶段。公司上半年业绩高增长，资产负债率下降，盈利能力改善，新签订单高增长。预计公司2021-2022年分别实现归母净利润57.67/66.80亿元，首次覆盖，建议“推荐”评级。但需注意应收账款回收不及预期、新签订单落地不及预期、固定资产投资下滑等风险。