汽车行业北京车展报告：新品扎堆加剧市场竞争，造车新势力PPT落地

最近一年行业指数走势 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2017-052017-092018-01汽车 上证指数 深证成指 事件点评 公司研究财通证券研究所 投资评级:中性(维持) 2018年05月02日 北京车展报告 计算机软件与服务证券研究报告 汽车 事 件： 4月25日至5月4日第十五届北京国际车展在中国国际展览中心新馆和老馆举行，本届车展以“定义汽车新生活”为主题。  豪华品牌继续完善布局，全新车型+国产化+主力车型换代 豪华品牌针对自身尚未布局的细分市场抓紧布局，同时尝试年轻化的跨界车型吸引用户。在重点细分市场加快国产化脚步，此次宝马X3国产将会对原有的Q5和GLC的市场格局造成冲击。豪华品牌对于产品生命周期的管理有序，通过及时更新换代延续产品口碑和生命力，此次全新国产奥迪Q5L采用全新MLB Evo平台，在空间方面得到大幅提升，有望延续上一代Q5的辉煌。  合 资密集布局小型SUV细分市场，竞争强度骤增 从本次车展新品发布可见，合资品牌集中布局小型SUV细分市场，一汽大众探歌、上汽斯柯达柯米克以及丰田的姊妹车型奕泽IZOA和C-HR都将在下半年进入该细分市场，打破原有本田双子星缤智/X–RV主导的局面。目前该细分市场已成红海，竞争强度骤增。  自 主品牌内外兼修，全新产品周期助力上汽、比亚迪崛起 从本次车展可见，自主品牌在造型设计和产品性能上都得到了大幅提升。上汽的Marvel X在造型、性能以及智能化等方面均可以媲美特斯拉。由奥迪前设计总监艾格操刀设计的比亚迪唐二代及秦Pro在颜值上得到了极大的提升，有望带来比亚迪的全新产品周期。此外，吉利博瑞GE在原有博瑞的基础上再度提升，外观内饰又上新台阶，同时推出了MHEV和PHEV车型。长安、长城亦有逸动XT、VV6等主力车型发布，有望带来业绩回升。  新 能源方面，传统车企一鸣惊人，造车新势力PPT落地 传统车企在新能源领域厚积薄发，一鸣惊人。与造车新势力相比，传统车企在质量控制，供应链保障，成本控制、制造工艺等方面更有优势。一旦传统车企开始大规模发展电动车，或将冲击造车新势力。上汽的Marvel X、捷豹的I-PACE以及比亚迪的唐二代和秦Pro都属于颜值和性能俱佳的传统车企新能源产品。造车新势力在本届车展实现了PPT的落地，包括蔚来、拜腾、威马、爱驰在内的多家造车新势力带来了量产车及概念车参展，并接受预定，但造车新势力的产品尚未经过市场检验。未来将何去何从还有待继续观察。  大 屏和液晶仪表、语音交互及OTA已 成趋势 随着用户对于智能网联的需求不断加强，本届车展中大屏和液晶仪表、语音交互和OTA已成趋势，其中拜腾49寸的浏览器式大屏最为吸睛。奔驰A级三厢版的双10.3寸屏以及比亚迪唐二代可以跟随应用的横竖板式自动旋转的大屏同样是卖点。此外，由科大讯飞支持的长安语音助手“小安”和奇瑞语音助手“小虎”均可实现人与车之间语音交互的功能。OTA则使得车主可以随时更新车载系统享受最新功能。  风 险提示：市场景气度下滑。 行业研究财通证券研究所 新品扎堆加剧市场竞争，造车新势力PPT落地 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 彭勇 分析师 SAC证书编号：S0160517110001 pengy@ctsec.com 李渤 联系人 libo@ctsec.com 吴鹏 联系人 wupeng@ctsec.com 相关报告 1《合资股比放开，行业影响有限:汽车行业外资股比放开点评》2018-04-18 2《重卡&新能源超预期:三月汽车行业月报》2018-04-16 3《燃油车退出试点开启，或带来20万/年增量:海南全面深化改革指导意见点评》2018-04-15 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 证券研究报告 事件点评 内容目录 1、 豪华品牌完善布局，全新车型+国产化+主力车型换代 ......................................................... 4 2、 合资品牌：南北大众多款新车发力，美系日系新车上市+换代............................................ 7 3、 自主品牌：内外兼修，产品力大幅提升 ................................................................................ 11 4、 新能源：传统车企一鸣惊人,造车新势力从PPT到落地 .....................................................18 4.1 传统车企一鸣惊人 .............................................................................................................18 4.2 造车新势力从PPT到落地 ...............................................................................................19 5、 大屏和液晶仪表、语音交互及OTA已成趋势 ......................................................................24 图表目录 图1：奔驰A级三厢版外观 .............................................................................................................. 4 图2：奔驰A级三厢版内饰 .............................................................................................................. 4 图3：国产X3外观 ............................................................................................................................ 5 图4：国产X3内饰 ............................................................................................................................ 5 图5：宝马X2外观 ............................................................................................................................ 5 图6：宝马X2内饰 ............................................................................................................................ 5 图7：换代Q5L外观.......................................................................................................................... 6 图8：换代Q5L内饰.......................................................................................................................... 6 图9：一汽大众探歌外观 ................................................................................................................... 7 图10：一汽大众探歌内饰 ................................................................................................................. 7 图11：一汽大众CC外观.................................................................................................................. 7 图12：一汽大众CC内饰 ................................................................................................................. 7 图13：上汽大众朗逸Plus外观....................................................................................................... 8 图14：上汽大众朗逸Plus内饰....................................................................................................... 8 图15：上汽斯柯达柯米克外观 ......................................................................................................... 8 图16：上汽斯柯达柯米克内饰 ......................................................................................................... 8 图17：一汽丰田奕泽IZOA............................................................................................................... 9 图18：广汽丰田C-HR ...................................................................................................................... 9 图19：本田第十代雅阁混动版外观 ................................................................................................. 9 图20：本田第十代雅阁混动版内饰 ................................................................................................. 9 图21：全新福克斯外观 .................................................................