环球医疗是医疗租赁起家、顺利转型医疗服务的央企，目前已成为医疗集团业务收入占比最高的公司。2021H1医疗集团业务收入达21亿，同比增长37%，占总收入的42%，已成为拉动业绩成长的主要因素。公司管理层具有丰富经验，市场化的薪酬绩效体系和股权激励实现职业经理人的利益绑定。公司分红力度大，股利支付率超过30%，股息率超过5%。公司拥有强大的金融团队，开拓公用事业客户，并能提供咨询及配套服务进一步提升客户黏性。公司融资能力强，运用直接和间接融资多渠道丰富融资资源。公司紧抓政策机遇，积极开拓医疗服务核心赛道，预计2021-23年归母净利润为20/23/28亿人民币，增速24%/17%/16%，当前股价对应PE 5/4/3X。综合绝对估值和相对估值，公司合理股价在7.89~9.81港币，相较当前股价5.88港币（2021-09-23）有34~67%溢价空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
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