从“卖出”上调至“减持”

华住集团-S (01179 HK)的公司报告：从“卖出”上调至“减持”。2Q2021的调整EBITDA为11.04亿人民币，调整净利润为5.25亿人民币，均低于预期。2Q2021的净收入为36亿人民币，同比增长83.7%，低于管理层之前的87%至89%同比增长范围。我们下调了2021-2023年的收入预测，分别降低了8.7%，5.7%和5.1%，并将调整EBITDA预测分别降低了0.2%，4.2%和4.5%。我们预计2021-2023年的收入分别为138亿人民币、165亿人民币和188亿人民币，分别增长35.3%、19.8%和13.9%；我们预计调整EBITDA分别为34.78亿人民币、40.39亿人民币和44.83亿人民币；我们预计调整完全摊薄EPS分别为0.36元、0.71元和0.87元。我们维持目标价格为32.80港元，将投资评级从“卖出”上调至“减少”。在全球范围内，我们预计随着流感/ COVID季节的开始，今年秋天和冬天报告的COVID病例数量将增加，特别是在中国以外。我们预计，为了应对这一情况，全球政府将维持或增加旅行限制和抗疫特别措施，这将对旅行产生负面影响，特别是跨境旅行和中国以外的旅行。自上次公司报告以来，全球COVID-19病例数呈上升趋势，预计在未来几个月内将达到高峰。

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