股权激励授予落地，CIS龙头成长性高筑

本报告分析了某公司的股权激励授予情况和未来发展前景。公司面向1962名核心技术人员授予期权不超过795万份，占公告日股本比例0.92%，行权条件为未来3年扣非净利增速为20年70%/100%/140%，即21-23年扣非净利为38.2/44.9/53.9亿元，彰显公司信心以及集聚高端人才。公司CIS已创造近150亿元体量营收，21H1CIS营收91亿元，逆势高增51%。下游多领域应用爆发，未来CIS成长性高筑：汽车、VR/AR多领域应用爆发，未来CIS成长性高筑。公司多芯片平台布局宏大，其中触显21H1实现营收6.13亿元，占设计营收5.81%，较年末提升1.5pct。公司并购吉迪斯电子，发力后装市场TDDI和DDIC产品。预计公司21-23年归母净利润为45/60/76亿元，对应估值44/33/26倍，参考9月16日SW电子PE 56倍，考虑到公司为CIS龙头公司，我们认为公司低估，维持“推荐”评级。

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