招银国际证券 | 市场策略 | 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR) 或http://www.cmbi.com.hk下载更多招银国际证券研究报告 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生指数 24,668 -1.46 -9.41 恒生国企 8,806 -1.46 -18.00 恒生科技 6,233 -1.03 -26.03 上证综指 3,607 -1.34 3.86 深证综指 2,438 -1.95 4.64 深圳创业板 3,129 -2.24 5.48 美国道琼斯 34,751 -0.18 13.54 美国标普500 4,474 -0.16 19.11 美国纳斯达克 15,182 0.13 17.80 德国DAX 15,652 0.23 14.09 法国CAC 6,623 0.59 19.30 英国富时100 7,027 0.16 8.78 日本日经225 30,323 -0.62 10.49 澳洲ASX 200 7,460 0.58 13.25 台湾加权 17,279 -0.43 17.28 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生金融 34,211 -1.11 -7.38 恒生工商业 15,410 -1.48 -11.70 恒生地产 29,017 -3.43 -9.68 恒生公用事业 50,217 -0.27 9.74 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 0.00 深港通 (南下) 420.00 沪港通 (北上) 21.02 深港通 (北上) -11.19 资料来源：彭博 1 2021年9月17日 ` 宏观及行业  恒指再创年内新低。港股昨天显着受压，恒指最多跌527点，低见24,505，再创今年新低，收报24,668，跌365点或1.46%，连跌四天，累挫1,538点或5.9%。科技指数跌1.03%。港股通交易暂停下，大市成交微跌至1,508亿港元。恒大(3333 HK)债务危机拖累内房和物管股下挫，恒大再跌6.4%，融创(1918 HK)和富力(2777 HK)挫逾11%，碧桂园服务(6098 HK)亦跌逾一成。前天暴跌的澳门博彩股普遍再下挫，金沙中国(1928 HK)跌8%。阿里巴巴(9988)创本港挂牌后新低，跌1.6%。美股昨夜个别发展，道指跌0.18%，纳指升0.13%。美国8月份零售销售环比升0.7%，胜预期之跌0.8%，刺激美元汇价和美国债息向上，金价则跌逾2%，创逾一个月新低。图表上，恒指自7月起一底低于一底，但14天RSI一底高于一底，出现「三底背驰」见底讯号，意味有机会出现技术性反弹，可同时留意俗称「恐慌指数」的恒指波幅指数(VHSI)，若于短期内升至28或以上之恐慌水平，则恒指见底机会更高。 恒指与RSI「三底背驰」 资料来源：彭博、招银国际证券 恒指波幅指数趋向高位 资料来源：彭博、招银国际证券  工程机械行业受房地产风险之影响有限。近期市场关注恒大事件，房地产相关行业之气氛受影响，但我们认为工程机械行业所受之实质影响可控。塔式起重机与房地产行业关连度最高，但据我们了解，中联重科(1157 HK / 000157，买入) 之订单维持稳健，而塔式起重机租赁公司(中联重科之客户)之客户分散，恒大占比不高。混凝土机械有约一半需求与房地产有关，但我们预期未来销售增长较受替换需求和反非法改装政策带动，因此可减低新需求可能放缓之影响。塔式起重机和混凝土机之需求与房地产建造中面积相关性较高，而此数据于1-8月同比增长8%。 个股速评  和黄医药 – 面向全球、研发能力强大的生物科技企业，首予「买入」，目标77.74港元。和黄医药(13 HK) 成立于2000年，是自家研发能力强大的全球生物医药公司，专注于发现、开发及商业化治疗癌症及免疫性疾病的靶向疗法及免疫疗法，已创建一系列差异化而具协同效应的产品管线，以及具规模的商业化团队。我们预计公司之收入于21/22/23年同比增长49%/25%/33%至3.40亿/4.23亿/5.61亿美元，并估计将于25年开始录得正自由现金流，根据DCF估值模型得出目标价77.74港元，首予「买入」评级。 每日投资策略 宏观及行业展望 · 个股速评 2021年9月17日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际证券焦点股份 资料来源：彭博、招银国际证券研究 (截至2021年9月16日) 股价目标价上 行 /下 行市 净 率 (倍 )ROE(%)股息率公司名字股票代码行业评级(当 地 货 币 )(当 地 货 币 )空间2021E2022E2021E2021E2021E长仓比亚迪股份1211 HK新能源汽车买入247.2405.064%125.080.19.411.30.1%浙江鼎力603338 CH装备制造买入62.5487.0039%31.723.96.623.00.6%三一国际631 HK装备制造买入9.9814.3043%19.315.93.016.12.3%中通快递2057 HK快递买入228.6306.034%33.525.33.09.30.9%李宁2331 HK可选消费买入100.70102.842%60.148.817.530.00.5%普拉特1913 HK可选消费买入43.568.0957%47.533.94.08.61.3%信达生物1801 HK医药买入61.40116.8990%亏损亏损NA-20.00.0%中国太保2601 HK保险买入22.3535.9661%6.35.70.812.47.7%美团点评3690 HK互联网买入229.0383.067%亏损亏损NA-31.10.0%哔哩哔哩BILI US互联网买入72.7110.051%亏损亏损NA-22.60.0%华润置地1109 HK房地产买入27.1544.7965%5.04.61.014.65.0%碧桂园服务6098 HK房地产买入48.0091.2090%25.418.125.225.80.9%中国宏桥1378 HK材料买入12.4215.0021%4.94.60.822.28.8%比亚迪电子285 HK科技买入30.8049.5061%14.610.23.315.50.7%韦尔股份603501 CH科技买入227.00370.7563%40.730.311.828.50.0%海康威视002415 CH软件及IT服务买入54.2280.0048%29.824.48.029.01.5%市 盈 率 (倍 ) 2021年9月17日 敬请参阅尾页之免责声明 3 招银国际证券上日股票交易方块 – 16/9/2021 板块 (交易额占比, 交易额买卖比例) 注： 1. “交易额占比”指该板块交易额占所有股份交易额之比例 2. 绿色代表当日买入股票金额≧总买卖金额的55% 3. 黄色代表当日买入股票金额占总买卖金额比例>45%且<55% 4. 红色代表当日买入股票金额≦总买卖金额的45% 2021年9月17日 敬请参阅尾页之免责声明 4 招银国际证券研究部覆盖股份 公司名称 代码 评级 收市价 目标价 市值(亿元) 市盈率 (当地货币) (当地货币) (当地货币) FY0 FY1 FY2 房地产 恒基地产 12 HK 买入 33.15 40.50 1,605 15.7 10.8 9.5 新鸿基地产 16 HK 买入 104.10 137.70 3,017 12.8 11.2 9.4 新世界发展 17 HK 买入 34.65 49.30 872 80.8 27.2 14.4 长实集团 1113 HK 买入 45.50 66.50 1,658 10.3 7.4 6.6 万科企业 - H 2202 HK 买入 18.22 33.92 2,576 4.7 4.2 3.7 万科企业 - A 000002 CH 买入 19.02 31.36 2,137 5.5 4.9 4.3 中国海外发展 688 HK 买入 16.04 30.49 1,756 3.8 3.6 3.4 碧桂园 2007 HK 买入 6.54 13.36 1,470 3.2 3.2 2.7 华润置地 1109 HK 买入 27.15 44.79 1,936 5.9 6.6 5.5 龙湖集团 960 HK 持有 32.20 34.27 1,954 9.2 9.1 7.2 世茂集团 813 HK 买入 13.52 44.94 478 3.7 3.3 2.8 雅居乐集团 3383 HK 买入 6.19 13.89 242 2.9 2.7 2.3 合景泰富集团 1813 HK 买入 5.92 17.87 188 1.7 2.5 2.1 中国奥园 3883 HK 买入 3.66 15.48 99 2.1 1.3 1.2 时代中国控股 1233 HK 买入 5.75 16.20 114 1.9 1.6 1.4 大发地产 6111 HK 买入 5.94 8.32 49 13.0 7.0 6.1 德信中国 2019 HK 买入 2.65 3.56 72 6.4 5.7 5.0 新希望服务 3658 HK 买入 2.09 4.41 17 13.4 7.8 5.1 远洋服务 6677 HK 买入 4.69 7.41 56 16.8 12.0 9.0 中骏集团控股 1966 HK 买入 2.75 5.60 116 2.9 2.7 2.4 弘阳地产 1996 HK 买入 2.51 3.52 84 5.1 4.7 3.6 新力控股集团 - H 2103 HK 买入 3.93 5.06 140 5.5 4.6 3.8 绿城服务 1755 HK 持有 14.80 9.50 129 34.8 26.7 22.4 雅生活服务 3319 HK 卖出 27.25 31.70 387 18.4 16.1 14.0 弘阳服务 1756 HK 买入 1.29 9.40 15 21.4 11.9 8.4 碧桂园服务 6098 HK 买入 48.00 84.60 1,541 48.3 28.2 21.5 保利物业 - H 6049 HK 卖出 40.75 53.40 225 30.7 26.1 20.6 蓝光嘉宝服务 2606 HK 买入 54.15 69.80 96 15.1 11.3 8.4 旭辉永升服务 1995 HK 买入 13.06 28.80 218 44.1 26.4 17.2 新城悦服务 1755 HK 买入 14.80 29.50 129 21.0 16.5 13.5 华润万象生活 1209 HK 买入 34.75 52.20 793 79.9 47.5 36.0 宝龙商业 9909 HK 买入 18.46 30.90 119 32.2 24.8 19.4 建业新生活 9983 HK 买入 4.99 11.30 63 15.3 10.0 7.2 科技硬件 舜宇光学科技 2382 HK 买入 221.00 254.30 2,424 44.3 37.4 30.0 立讯精密 -