多维度估值观察：指数年内两次高点的估值变化

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。

全球视野，本土智慧，策略研究。本报告是深度报告，主要研究内容是多维度估值观察。报告首先对2021年9月16日一年沪深300与深圳成指走势进行了比较，然后列出了中小板/月涨跌幅（%）和创业板/月涨跌幅（%）的数据。报告还提到了AH股价差指数和A股总/流通市值的数据。报告的证券分析师是燕翔、朱成成和许茹纯，他们的联系方式和证券分析师执业资格证书编码在报告中列出。报告的联系人是金晗，他的联系方式和E-MAIL也在报告中列出。报告的独立性声明指出，作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。报告的核心观点是，指数年内两次高点的估值变化显示出A股结构化行情愈发显著，大小盘指数涨跌幅差距达40个百分点，不同行业首尾涨跌幅差距更是达到94个百分点。基金重仓股相对估值受到估值和业绩两方面影响明显回落。盈利增速较稳定的逆周期行业在2月份估值创新高后面临调整压力，而经济复苏中盈利弹性大的顺周期行业迎来业绩大爆发。往后看，基金重仓股相对估值的调整已基本到位。在目前政策已经开始重视供给保障、需求侧全球经济高点已过的背景下，商品价格的上涨空间可能已进入尾声。建议关注新发展格局下，符合“内需、科技、绿色”发展方向的最具成长性的公司。